通膨風潮下華爾街有了新目標 科技板塊風光不再

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【彭博】-- 華爾街正在颳起一波快速瘋狂轉向價值股的風潮,長期來的寵兒科技股卻走上了下坡路。

縱觀全球市場,與經濟成長相關的股票俱都表現出色,大宗商品的上漲將債券市場的通膨預期推向15年新高。

一種押注低估值股並做空高估值股的策略繼周一創下兩個月來最大漲幅後,周二再度興起,那斯達克100指數開盤重挫2%,而道瓊指數跌幅僅1.1%。

羅素1000價值指數本月上漲1.3%以上,而那斯達克指數卻掉頭向下。這影響了交易所交易基金(ETF)市場,根據彭博行業研究編制的聰明貝塔(smart-beta)數據,投資價值股的ETF穩穩跑贏成長股ETF。

所有這一切都意味著那些在新冠疫情期仍堅持價值投資的量化投資者正在東山再起,而投向Cathie Wood的ARK基金等大量投機性科技板塊的交易員處於下風。

這是一場漫長的復興之路。與特斯拉這樣的科技巨星相比,價值股通常更依賴於商業周期。近年來,它們一直走勢落後,尤其是在去年的防疫封鎖使投資者進一步湧入Zoom等居家概念股時.

儘管前幾輪危機過後的牛市中,多數價值股漲勢只是曇花一現,但這次不少分析師認為它們不會是稍縱即逝的流星了。

較高的通貨膨脹預期往往對價值股有利,因為通常伴隨著更快的經濟成長和更高的債券殖利率。與此同時,科技股的長期前景因為較高的利率而被削弱。

過去一個月中,能源,材料和金融板塊領跑標普500指數。科技股表現最差。

即使是以前的懷疑論者也預料這種輪動買盤還會繼續。曾笑稱價值基金經理沒客戶的Sanford C. Bernstein策略師在周五一份報告中表示,價值股「還有很多彈藥。」

他們在一份報告中寫道:「價值股仍是現在市場上投資者最不擁擠的領域。從長遠看,這種輪動並非只是長期跑輸的價值股短暫翻盤。」

不過,至少還有一大批資管經理尚未加入看漲行列。 美國銀行上周指出,向價值股的輪動買盤還沒有對活躍基金的回報率產生太大影響,表明如果這些投資者在高位追逐大型科技公司和可再生能源股等股票,可能會承受痛苦。

巴克萊策略師寫道:「投資組合仍主要以長期的成長性資產組成,因此,如果宏觀經濟/通貨膨脹形勢繼續改善,則資產很容易遭受損失。估值較低的,對經濟敏感且能對沖通膨影響的價值股似乎是投資組合的自然選擇。」

原文標題Value Investing Is a Winner From Tech Wreck on Wall Street (1)

原文標題通胀风潮下华尔街有了新目标 科技板块风光不再

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