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進入加息週期:三隻淨現金股躺平也賺錢

進入加息週期:三隻淨現金股躺平也賺錢

隨著美國聯邦儲備局再度加息,香港終於進入加息週期,現在是最佳時候分析淨現金股。香港有超過1,000家上市公司,扣除以人民幣結算的內地公司後,餘下以港元或美元結算的公司數目已經不多。但投資者仍能找到為數不少的淨現金股,當中以信和置業(0083.HK)、數碼通電訊(0315.HK)、百威亞太(1876.HK)最值得留意。

根據點聯儲局公布的點陣圖,美息將由現時的3厘至3.25厘,上調至4.6厘,至少再加1.25厘。而香港最優惠利率剛剛上調,相信在稍後日子也會隨美息上升。而持有淨現金的公司躺著也能賺更多利息收入。

信置有力執平貨

其中一家躺著也能賺更多錢的公司為信置,也是今初至今少數升幅的股份。其跑贏大市原因之一相信是持有淨現金。截至6月底止,信置持有現金及存款447.9億元,扣除銀行貸款及聯營公司借款及非控股權益提供之借款後,淨現金水平為395.9億元,按年增加25.6億元。而最新淨現金水平相當於市值810.4億元的48.9%,成為淨現金水平最高的本地地產股。

1997年前,信置投地猶如拼命三郎,被視為地產大好友,但卻埋下在亞洲金融風暴幾乎沒頂的埋伏。信置持有大量淨現金,不但可以順利就過度另一場金融危機,亦是最有本錢執平貨的地產公司。

數碼通錄增長

數碼通截至6月底的現金結餘為21.4億元,扣除銀行負債後淨現金為6.3億元,相當於市值46.1億元的10%。撇除銷售手機收入的服務收入按年增長3%至44.9億元,手機月費計劃的每月每客收入則增加5%;在競爭激烈及增長有限的香港電訊市場而言,數碼通錄得如此表現已經是相當不俗。

百威嚴控成本

最後一家值得點評的淨現金股為百威,在6月底現金結餘為19.6億美元,扣除貸款後淨現金為17.2億美元,相當於市值的4.6%。今年環球通脹壓力上升,百威也不例外面對成本上升壓力,但上半年百威除稅前溢利不跌反升。除增加效率外,百威持有淨現金賺取利息收入,也是原因之一。

總括而言,持有淨現金公司可以坐享加息,敍造定期更可以立即享有高息,等於躺著也能賺錢。故這三家公司年初至今股價仍錄得升幅,不失為逆市中的避風港。

作者:Steven Cheung

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