雅虎香港財經 「還不上錢」的花樣年未來命運走向或折射北京改革決心
【彭博】— 她是前中華人民共和國副主席的侄女，她是毛澤東時期國務院內務部部長的孫女，她就是曾潔（又名曾寶寶），花樣年的創始人。
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這位50歲的名門之後因為捲入動盪不安的地產業風暴中心而再次受到矚目。
雖然花樣年規模不及陷入困境的恆大，但本月早些時候該公司2.057億美元債券逾期未付在離岸市場掀起拋售浪潮，一些投資者將之視為中國高槓桿地產公司流動性危機惡化的肇始。
在政府整頓地產業之際，曾潔的政治背景使人益發猜測陷入困境的地產開發商可能獲得的支持力度。北京此前暗示不會救助背負3,000億美元債務的恆大，但若是像花樣年這種背景深厚的公司倒下，將凸顯監管鐵面無情之程度。
曾潔面臨著越來越多的挑戰。鑒於花樣年的政治關係，它可能成為中國遏制過度放貸的一個例證。GMT Research駐香港分析師Nigel Stevenson表示，隨著銀行和其他放貸機構變得更加謹慎，境內融資將變得越來越難。
他說，較小的開發商將受到不成比例的影響，即使是那些背景關係深厚的開發商。
花樣年表示，已聘請顧問，並正在探索「按市場化、法治化的原則」尋找支付解決方案。花樣年一位代表稱，評估仍處於初步評估階段，將向債權人及時通報進展。
花樣年的違約令市場膽戰心驚，因為數周前，該公司還表示經營狀況良好，有充足的營運資金，不存在流動性問題。花樣年還否認了一則關於私募債款項未轉賬的報導，稱公司已將1億美元私募債的本息款項匯出，強化了外界對其會履行償債義務的信心。
花樣年的麻煩凸顯了其他開發商即將到期的私募債和不透明債券的兌付風險。這也是恆大令人擔心的問題，此前一筆據悉由恆大擔保的債券未能按期兌付，可能觸發交叉違約，目前投資者仍在等待相關機構出來澄清。
Lucror Analytics亞洲主管Charles Macgregor表示，事情之所以讓人震驚，是因為發行人前一周還在告訴投資者會對債券負責，所以問題是發行人的償債意願，而不是償債能力。
花樣年的命運尚未塵埃落定，曾氏家族龐大的財務利益及其與其他房地產開發商的聯繫是該公司能否在違約危機中幸存的關鍵。
如果政府評估認為花樣年倒台會讓太多其他開發商也受到牽累，換言之，如果蔓延風險很高，那麼對其的支持可能仍會到來。花樣年同佳兆業、越秀地產等開發商都有合資項目，這可能有助於提高其獲救概率。
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