野村升丘鈦科技(01478)目標價14.3% 維持「買入」評級

<匯港通訊> 丘鈦科技(01478)日前發盈喜，預期截至去年底純利可能較2019年同期增長約40%至60%。野村發表報告，將丘鈦科技目標價由14元升14.3% 至16元；維持「買入」評級。報告表示，隨著上半年的低基數改善毛利率，預計手機相機模組平均價格下降幅度好於預期，提高了2020、2021年的盈利預測11%和17%。

該行指，管理層將盈喜歸因於優化產品組合以抵消下半年的平均售價下降。現在預計丘鈦科技的手機相機模組的平均價下降幅度較小，比上半年下降少於10%；生產自動化升級和改造，有助於持續優化成本，例如人工和折舊，從而積極提高手機相機模組的毛利率；現在預計丘鈦科技手機相機模組的毛利率可能會達到9%。

該行指，展望今年，管理層表示，公司主要重點將是產品結構改善和市場份額的增長。考慮到丘鈦科技手機相機模組的平均價格，仍較競爭對手低，產品組合不斷完善，例如更多高分辨率主鏡頭產品以及遠攝鏡頭升級將有助減輕2021年的平均售價壓力。另一方面，丘鈦科技在三星和小米(01810)之間仍有空間爭取市場份額，而榮耀重返市場也可能是丘鈦科技在未來的市場份額增長的順風。(EC)