野村調低新秀麗(01910)目標價至34.9元 估值吸引仍籲買入
<匯港通訊> 野村調低新秀麗(01910)目標價,由36.7元降至34.9元,重申「買入」評級。
野村認為,新秀麗半年業績堅實,扣除一次過5300萬美元遞延財務成本的非現金支出,半年經調整純利實升12.9%,核心EBITDA利潤率(不計 eBags)同比上升10個點子,主要因為與Tumi的協同效應顯現,淨負率比率期內進一步降至2.57倍。
野村調低新秀麗2018及2019年兩年度的盈利預測各5%及2%,主要反映產品組合轉移帶來的毛利率調整,以及較高原材料成本,相信新秀麗推出令人驚喜的新產品,未來增長續可以跑贏行業。現時估值為2018年市盈率18.6倍,相對國際同業平均達30.2倍,新秀麗仍算吸引,新目標價是基於2018年市盈率22倍,相對2018年8月29日收市潛在升幅19%。
野村最新估計新秀麗2018年申報純利為2.73億美元,正常化純利為2.87億美元。 (SY)