金山vs金蝶 二抉一應買邊隻?

Alvin Yu
·3 分鐘文章
invest
invest

新冠肺炎疫情為大眾生活模式帶來轉變,企業亦在疫情期間加快上線,金山軟件(SEHK:3888)與金蝶國際(SEHK:268)相比,哪隻更值得投資?

業務定位有所不同

金山軟件與金蝶國際同為中國領先的企業上雲概念股,但兩間公司的業務卻有所不同。繼早前分拆金山雲,金山軟件的業務更為專注於辦公軟件及服務,以及網絡遊戲及其他,集團所提供的企業上雲產品以辦公軟件為主。

至於金蝶國際,集團踏足雲端市場前已是中國龍頭的企業管理服務公司之一,轉型後積極開發的雲端產品亦以企業應用軟件為主。

增長表現難分高下

論增長往績,兩間公司的表現可謂難分高下,因為金山軟件完成金山雲業務分拆後,金山雲的收益已不再納入集團整體業績,造成收益水平大減,而金蝶國際則仍處於轉型階段,業務收益仍會受已停止銷售的產品的收入倒退所影響。

單論2020年度,金山軟件的整體收益為56億元(人民幣·下同),相對2019年度業績所展示的約82億元明顯為低。不過,2019年度經重列的收入僅為約44億元,相比之下,2020年度收入便錄得了28%同比增長,反映疫情帶來的強烈順風。

至於金蝶國際,2020年度收入僅按年增加了0.9%,增速相當低。不過,單論目前的核心雲服務業務,同比增幅達45%,可見疫情順風推動下,雲端業務增長勢頭相當強勁。

客戶基礎勢均力敵

作為中國雲端軟件市場的龍頭,金山軟件與金蝶國際在過去已成功累積實力強勁的客戶基礎。

金山軟件在2020年度業績中提到,第四季的業務增長主要源於「企業及政府用戶的機構授權業務快速增長」,又提到「WPS Office納入全國計算機等級考試的二級考試科目範圍」,可見集團推出的核心辦公軟件在中國的應用及滲透程度持續提升。

至於金蝶國際,目前的核心雲端產品——「金蝶雲•蒼穹」已在大型企業高端市場成功吸納不少高質客戶,單在2020年度,蒼穹新簽客戶便包括了國家電力投資集團、招商局、 雲南中煙、等央企和大型國企,以及華為、榮耀、 廈門太古等知名大型企業。

強勁客戶基礎將可成為生態商業化的重要動力,支持兩大企業雲端概念股的業務價值增長。

哪隻更值得投資?

目前雲端市場的發展空間依然非常龐大,金山軟件及金蝶國際所提供的產品及服務持續滲透,前者在中國市場的應用水平持續提升,而後者則正受惠於原有客戶升級至雲端方案的趨勢,增長前景相當明朗。

再者,兩間公司的直接競爭程度不高,看好中國企業上雲趨勢倒不如同時部署金山與金蝶。

相關

本文所提供的信息僅供一般參考之用,並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者沒持有以上提及的股票。 HK MoneyClub (www.hkmoneyclub.com)