金融中心突圍新招 英擬放寬SPAC上市

東方日報
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倫敦交易所於今年1月失落歐洲最大股票交易中心的寶座。(資料圖片)
倫敦交易所於今年1月失落歐洲最大股票交易中心的寶座。(資料圖片)

全球金融中心大戰白熱化,4個英文字「SPAC」成為保住地位的關鍵!英國政府擬放寬上市規則,重點希望促進「特殊目的收購公司」(Special Purpose Acquisition Company,SPAC)交易,吸引科技初創企業在當地上市,維持倫敦在英國脫歐後的歐洲金融中心地位,並增強與紐約及香港的競爭力。在對手咄咄進逼下,香港上調股票印花稅實屬不智,只會讓資金流走。

對於英國有意放寬上市規則,有分析認為,某程度源於英國脫歐對倫敦金融城構成重重挑戰,因荷蘭阿姆斯特丹今年1月的日均股票交易金額達92億歐元(約111.5億美元或869億港元),較去年12月多逾3倍;反觀,倫敦今年1月日均股票交易金額降至86億美元,失落歐洲最大股票交易中心寶座。回看倫敦2020年的日均成交額達175億歐元(約210億美元或1,638億港元)。新股方面,今年直至周二才有首隻歐洲股份赴倫敦掛牌,據悉是丹麥消費評價網站Trustpilot,其集資約5,000萬英鎊,估值約10億英鎊。

美掀熱潮 遠超傳統IPO

面對如此困局,倫敦若再不改革,目前世界金融中心「二哥」之位必然失去,SPAC成為了救命符!SPAC近年在美國蔚然成風,去年當地共有229家SPAC公司上市,集資760億美元,佔美國整體新股59%。今年首3周,美國SPAC新股已達56宗,集資160億美元,遠超傳統IPO的9宗及40億美元集資額,而且陸續有來,日本軟銀最近也宣布新增兩隻SPAC。

英國在SPAC發展顯然落後,雖然倫敦證交所並非沒有SPAC,但據現時監管規定,一旦SPAC選定了收購目標,就必須停牌,且在交易內容公布前不能恢復買賣,這意味着一旦SPAC投資者不喜歡收購目標,就不能即時沽貨。按最新改革建議,英國的SPAC規例將與美國睇齊,以投資者為先。

事實上,由於英國要求嚴謹,自2020年以來,只有一隻SPAC在倫交所掛牌,不少英國本土企業,包括電動車生產商Arrival及博彩數據公司Genius Sports也選擇在美國進行SPAC上市。

SPAC熱潮席捲全球,各主要金融中心亦謀分一杯羹。新加坡交易所行政總裁羅文才最近透露,當地計劃今季就引入SPAC進行市場諮詢,若獲得支持,期望最快今年有首隻SPAC掛牌,搶亞洲區「頭啖湯」。偏偏香港又慢幾拍,財政司司長陳茂波日前稱,港府正認真探討SPAC,但沒有提供時間表,致使市場人士不斷批評,港府不但跟不上潮流,更要在股票印花稅「落刀」。

羅傑斯警告爆泡先兆

然而,不少投資名宿警告這股SPAC狂潮可能觸發大冧市。「商品大王」羅傑斯表示,SPAC蜂擁上市是大牛市即將結束前的警號之一,猶如300年前的密西西比公司、南海公司泡沫爆破,悲劇將重演。「股神」巴菲特的副手芒格也公開警告,SPAC是泡沫迹象,直言世界沒有SPAC可能會更美好。

華爾街大行高盛則很可能從SPAC熱潮中獲益,該行行政總裁所羅門表示,雖然新的集資活動可能造成市場波動及炒風,但目前情況不應視為「危機」,惟他亦提到SPAC繞過傳統IPO盡職審查程序的把關工作,可能對一些投資者構成風險。

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