雅虎香港財經 閱文的投資價值如何釋放
美團(SEHK:3690)、小米(SEHK:1810)，及網易(SEHK:9999)等恒生科技指數股份造好自5月中低位回升2至3成後，閱文集團(SEHK:772)接力，股價從5月初至今反彈約2成，升破90元關，是因為閱文的投資價值釋放？
閱文是內地領先線上內容供應商及營運商，去年疫情下的業務表現不過不失，下半年收入52.7億元，較上半年增長61.5%；應佔虧損由上半年的近33億元，下半年顯著收窄至12.2億元；下半年非國際通用會計準則盈利8.95億元，較上半年大幅增長40倍。
IP運營能力加強
下半年業績改善的其中一個主因是IP運營能力提升。在新管理層上任後，集團的內容、平台、生態系統皆升級，並以「新麗傳媒－騰訊影業－閱文影視」三駕馬車協同合作的模式發展，聯合出品多套爆款的IP劇《贅婿》、《慶餘年》。
IP業務為主要增長動力，閱文將會以網絡文學為基石，進行「大閱文」戰略升級，以共建IP生態鏈。
新麗傳媒收入前景改善
閱文以155億元收購新麗傳媒，2020年作出53.23億元撥備，當中40.15億及及3.9億元屬收購新麗傳媒的商譽及商標權減值撥備，若不計及53億元撥備，則為8.2億元利潤。
新麗製作的閱文IP改編劇《斗羅3大陸》爆款；參與製作及出品的春節檔期的電影《你好，李煥英》票房，成為中國電影史上票房榜第二。可以預期新麗的收入貢獻可望改善。
在線業務收入ARPPU可望提升
在線業務收入佔集團總收入近58%，去年收入同比增加32.9%至49.3億元，期內，集團的作家、作品數量均有所增長，在線閱讀用戶穩定增長。
截至去年底，閱文的自有平台產品及自營渠道的平均月活躍用戶同比增加4.2%至2.29億。截至2020年底，平台上已積累超過900萬位作家、作品總數1390萬部。加上，透過微信平台，閱文的在線業務ARPPU可望提升。
閱文透過影視、動漫、線下消費品等業務聯動，提升其IP變現價值，而且新管理層來自騰訊，集團與騰訊的協同發展定必加強，有助進一步釋放閱文的投資價值。
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