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防疫策略退出艱難 中國投資者蓄勢等待新時機

【彭博】-- 鑒於中國無序退出動態清零的複雜局面,交易員們正等待能讓前景變得更加明朗的新因素,然後再考慮增加資金配置。

雖然股票仍然低廉,但境內投資組合經理不確定應該將資金配置到哪個板塊或何時應增加頭寸。有人說,要結束混亂局面,可能需要就防疫措施和經濟政策進行更明確的溝通,甚或是市場的進一步下跌。

雖然中國最近宣布的優化疫情防控20條措施旨在放鬆部分限制,但最近幾周,隨著病例數的急劇增多,許多社區實施了「精準封控」。這些零散的限制措施有許多與政府的指導方針相抵觸,由此引發的不滿情緒使得中國一些城市周末發生抗議活動,導致滬深300指數周一下跌1.1%。該指數周二早盤一度反彈1.3%。

深圳聚灃資本管理基金經理余愛斌表示,主要問題在於,防疫政策和優化措施的執行仍然模糊不清,落實中出現扭曲,引發了很多噪音和混亂。他表示,解決這種兩難困境的關鍵在於時間,就疫情和成長達成平衡和共識需要時間。

一些投資者認為,在就可能的重啟路徑達成共識,以及北京出台更詳細的規定前,現在就重新入市還為時過早。在等待澄清之際,12月兩個備受關注的會議可能成為推動市場進一步上漲的催化劑。

國金證券分析師艾熊峰在研報中表示,中央經濟工作會議和政治局會議可能是幫助市場建立共識的關鍵事件,並可能提供產業政策方向,觸發新一輪上漲。

深圳聚灃的余愛斌表示,他會研究會議報告,從中尋找中國明年政策重點的線索。

他表示,在二十大制定了未來五年的經濟發展藍圖後,他很想看看政府如何重申在防疫和成長目標之間找到平衡,未來會對房地產提供何種程度的支持,防範系統性風險的基調會是怎樣。

雖然一些投資者認為中國市場仍有逢低買入的空間,但關注短線走勢的人可能會等待市場進一步走低,從而進一步提高價格的吸引力。

上證綜指周一填補了近期下跌後上漲過程中留下的缺口,技術派將此視作看漲信號。股市也即將試探十年來幾乎從未破過的長期「支撐線」。

也有投資者表示,由於形勢如此不明朗,很難確定哪些措施可能有助於增強信心並提升風險偏好。

上海協捷私募基金的基金經理林夢寒表示,不要指望一夜之間就會有結果,在努力調整之際,可能會有這裡那裡的一些細微變化,但無法預測拐點在哪裡,只有事後才會知道;最好的策略是持有現金,在事態逐漸發展之際等待時機。

原文標題China Traders Seek Catalysts as Protests Complicate Covid Exit

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