阿里巴巴暴漲過後市值已蒸發460億美元 投資者愛有多深面臨考驗

【彭博】-- 隨著對沖基金大舉買入、分析師紛紛上調目標價，阿里巴巴過去幾個月股價漲幅令人振奮。然而，現在它的魔力正在消逝，領跌中國科技股。

針對這家電商巨頭股票的空頭押注增加、盈利預估下降表明，在過去三周市值蒸發掉460億美元之後，該股可能還會繼續跌。公司定於周四公佈的財報可能會顯示，中國經濟走出防疫限制重啟之際，公司單季收入幾無成長，公司的重點在於削減成本而不是業務擴張。

「該股暴漲過後，隨著財報將至，出現了一些獲利回吐，」晨星股票分析師Chelsey Tam表示。她還表示，投資者希望看到管理層對重開復甦速度的評估。

阿里巴巴被視為中國大眾消費的指標，隨著對重開的熱情降溫，其股價下跌凸顯了對經濟復甦強度的疑慮。雖然被壓抑的需求和監管環境趨穩會對該股提供支撐，但持懷疑態度的人認為，其股價已經反映了大部分復甦前景，預計3月份的全國人大會議也不會給該行業帶來什麼驚喜。

市場情緒正在轉變。此前，投資者在重開漲勢中對阿里怎麼也買不夠。截至1月26日，阿里的美國存託憑證(ADR)三個月內漲約90%。提交給美國監管機構的文件顯示，阿里上季成為對沖基金增持規模最大的美股。

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與此同時，期權數據顯示，交易員可能已經在加大力度買入看跌合約，股價進一步下跌即可獲利，阿里巴巴美股的看跌與看漲期權未平倉合約之比升至去年10月以來的最高水平。

當然，由於公司在物流、支付和客戶群方面強大的電子商務基礎，以及雲業務的潛力，多數市場參與者都對公司的長期前景抱有信心。市場一致預期顯示，該股未來12個月的潛在上漲空間為40%。

業績平淡

但就目前而言，得有良好的政策和盈利驚喜，該股才能重拾升勢。

彭博匯編的預估顯示，阿里巴巴上個季度的收入料同比成長1.4％，與快速擴張期相去甚遠。成本控制措施料推動毛利率從前一季度的36.7％升至39.2％。分析師對遠期每股純益的預測已較去年12月的高點下降了6％以上。

這家科技巨頭正在收縮全球擴張藍圖，越發聚焦線上購物和雲計算服務等核心領域。一位知情人士透露，阿里巴巴上周出售了所持印度金融科技巨頭Paytm剩餘股份，在全球成長最快的移動和互聯網市場加速撤退。

「重開行情下一階段將由公司基本面和宏觀經濟復甦驅動，」法國巴黎資產管理的亞洲和大中華股票投資專家Minyue Liu表示，「我們尚未看到盈利好轉，這就是市場波動大的原因。」

看圖論市

從長期來看，即便去年有過大跌，美國科技股的相對水平看上去依然處於高位。那斯達克100指數與標普500指數的比值離歷史高點並不遠，目前仍接近互聯網泡沫破滅時的高峰。去年，該科技股指數重挫33％，創下2008年全球金融危機以來的最大跌幅，但2023年前幾周已上漲了14％，因為市場樂觀預期聯儲會將放慢加息步伐。

原文標題Alibaba’s $46 Billion Swoon Tests Investors’ Love: Tech Watch

--聯合報導 Jeanny Yu、Jane Zhang、Saritha Rai、Jan-Patrick Barnert、Subrat Patnaik.

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