雅虎香港財經 阿里巴巴的雲端業務真是一盤大生意？
阿里巴巴集團控股有限公司(NYSE:BABA) (SEHK:9988)計劃未來三年在雲端運算基建領域投資最多280億美元，有關消息近日成為各大報章的頭條。
該筆資金將會用作發展數據中心、伺服器和海外業務，正如筆者早前提到，中國的雲端運算市場是一盤大生意。
在中國，雲端運算市場以阿里巴巴和其對手騰訊控股有限公司(SEHK:700)馬首是瞻。至於美國方面，眾所周知，兩大雲端運算企業亞馬遜（Amazon.com Inc）(NASDAQ:AMZN)和微軟（Microsoft Corporation）(NASDAQ:MSFT)利潤驚人。
考慮到美國市場的規模和深度，企業能從中賺取大量利潤亦是理所當然。與此相反，中國的雲端市場卻尚未發展成熟。
那麼，撇除新聞報導不談，阿里巴巴的雲端業務是否具備出色的盈利能力呢？
強勁收入增長，但基數不高
在2019年第四季，阿里巴巴的雲端業務（又稱阿里雲）取得驕人成績。
在該季，阿里雲的收入按年上升62%至人民幣107.2億元（15.1億美元）。然而，若要了解阿里雲的業務規模，我們應該留意其對阿里巴巴整體收入的貢獻。
從阿里雲的收入佔比中，投資者便能看出其規模之小。在去年第四季，阿里巴巴的整體收入達到人民幣1,614.5億元，當中阿里雲只佔7%。
由於阿里巴巴是中國數一數二的雲端服務商，經常與作為現時全球雲端霸主的亞馬遜Amazon Web Services相提並論，我們不妨也比較一下兩項服務。
在2019年第四季，Amazon Web Services的收入達到99.5億美元，是阿里雲的六倍多。
連連虧損
中國的雲端運算行業無疑是極為吸引的長線機遇，可是我們不能忘記，至少對於阿里巴巴來說，這個行業仍然未能產生盈利。
事實上，在2019年第四季，阿里雲的淨虧損高達人民幣3.56億元。不過，龍頭企業在高增長領域大撒金錢，藉此搶得市場佔有率絕非新鮮事。
如此看來，阿里巴巴似乎是打算大舉投資發展雲端能力，以提供最優質服務和增加市場佔有率。
推動企業長遠轉型
毫無疑問，阿里巴巴將會以大型企業為主要目標，專心吸納雲端平台客戶。
從亞馬遜和微軟的美國市場表現可見，有關模式行之有效。
中國的基建即服務雲端市場規模不小，而且增長迅速，阿里巴巴將會致力擴大於當中的市場影響力。
持續投資中國的雲端市場
阿里巴巴擁有大量資金，足以應付雲端業務所需，故此長線投資者毋須對短期虧損感到憂慮。
美國的領先企業早就證明雲端市場回報豐厚，長線投資者應可鬆一口氣。
如果視阿里巴巴落後美國巨企僅僅數年，那麼投資者不難想像公司和其股東早晚也能賺取利潤。
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所提供的資料僅供一般參考之用，不擬提供作為個人投資或理財建議。香港萬里富文章作者Tim Phillips持有騰訊控股有限公司和微軟的股份。
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