阿里巴巴見起色已再到買入時刻?
關鍵點
Daily Journal 在阿里巴巴的地位幾乎翻了一番。
但摩根大通剛剛下調了阿里巴巴的目標價,並對其商業業務發布了悲觀的展望。
看漲可能比看跌更值得注意。
阿里巴巴(SEHK:9988; NYSE:BABA)是一隻分歧性股票。多頭認為這家中國科技巨頭的股票相對於其增長而言被低估了,而空頭則聲稱只要中國監管機構繼續對中國頂級科技股進行不可預測的打擊,基本面就無關緊要。
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就在上個月,我強調了阿里巴巴未來的一個看好和一個看淡的原因。一方面,中國不完全禁止可變利益實體(VIE)的決定完全緩解了對其股票被退市的一些擔憂。但另一方面,阿里巴巴的雲業務因安全事故而失手,導致一項重要的政府合同暫停六個月。
當時,我說2022年可能會出現更多的好淡因素。所以今天,我將重點介紹阿里巴巴的兩個新的兩極分化發展——一個有利於多頭,另一個有利於空頭。
利好:芒格的大手筆
在1月4日提交給美國證券交易委員會的文件中,查理芒格Daily Journal (NASDAQ:DJCO)透露,它在阿里巴巴的股份幾乎翻了一番。截至2021年年底,阿里巴巴共有602,060股股票,目前價值約7,830萬美元,而上一季度為302,060股。
這僅相當於阿里巴巴企業價值的0.3%左右,但它仍然代表著對過去六個月暴跌近40%的股票投下的重要信任票。Daily Journal也沒有改變其在其他四項最大投資中的股份:美國銀行、美國銀行、富國銀行和韓國鋼鐵製造商浦項製鐵。
芒格對阿里巴巴的興趣值得注意,原因有二。首先,他是一位傳奇的價值投資者,幾十年來一直是沃倫巴菲特在巴郡公司的得力助手。如果他認為阿里巴巴的估值低於預期市盈率的13倍,那麼可能是時候消除有關近期監管威脅的噪音了。
其次,芒格在過去一年多次讚揚中國、其監管舉措以及控制馬雲和螞蟻集團的決定。這些有爭議的言論在美國受到廣泛批評,但它們也表明,芒格認為中國對其科技行業進行更嚴格的監管是一種可以穩定市場的有紀律的舉措,而不是一種可能破壞阿里巴巴長期增長的不可預測的逆風。
危險信號:摩根大通分析師發出看跌警告
1月7日,摩根大通分析師Alex Yao將阿里巴巴股票的目標價從210美元下調至180美元。姚表示,他對中國的在線消費前景“變得更加謹慎”,並預計阿里巴巴的消費者管理收入(CMR,主要來自第三方賣家)在第四季介乎-2%至5%之間。
這種保守的前景並不令人意外,因為阿里巴巴上個季度已經將全年收入增長預期從約30%下調至20%至23%。當時,它把放緩歸咎於商業業務的CMR和直銷部門的宏觀和競爭逆風。
姚還預計阿里巴巴將在12月季度連續增加其在中國商業領域的戰略投資。Yao預計,隨著其CMR增長在整個3月和6月季度有所改善,支出壓力將逐漸緩解。
姚認為阿里巴巴的股票將繼續承壓,儘管交易價格處於“低估值”,因為投資者關注這些近期不利因素。
你應該看牛市還是熊市?
我相信芒格的大舉收購比摩根大通的降價更有意義。芒格在價值股方面有著令人印象深刻的投資記錄,他有足夠的信心將他在阿里巴巴的頭寸幾乎翻了一番。與此同時,姚明的言論與阿里巴巴在最近一次電話會議上的謹慎展望並沒有太大的不同。
也就是說,我現在仍然對購買阿里巴巴或任何其他中國股票不感興趣。整個行業面臨太多不可預測的逆風,而美國科技股今年可能會產生更好的回報。
作者:Leo Sun
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