香港股市 已收市

隨著地產行業債務危機加劇 垃圾級中資美元債勢創歷史新低

【彭博】-- 中國垃圾級美元債正滑向歷史新低。隨著中國房地產行業債務危機蔓延,且更多債券到期,開發商債務違約創下紀錄,實際上堵塞了為到期債務再融資的途徑。

交易員稱,以地產債為主的垃圾級中資美元債券平均價格下跌0.5—1美分。彭博垃圾級中資美元債指數顯示,中國垃圾級美元債勢創歷史新低,將跌破3月份觸及的低點56.5美分。

「創紀錄低點的美元債券價格反映了重組或違約的可能性很高,」Avenue Asset Management的投資組合經理Carl Wong表示。「投資者不再在乎殖利率,而是發行人的償付能力。」

由於中國對房地產行業高負債現象加強調控,一些資金鏈緊張的開發商樓盤施工無法推進,引發房貸斷供風波,讓這場持續了一年多的地產行業危機雪上加霜。高盛分析師最近提出,預計2022年中國高收益地產債的違約率將達到45%。

過去一年違約事件頻發,高收益中資美元債也隨之下跌,先是連續四個季度跌幅超過10%,7月份又下跌7.9%,為連續11個月單月下跌,持續時間之久創下紀錄。彭博匯編數據顯示,高收益中資美元債平均殖利率已至25%以上,導致借款人無法入市,發行量也下降約64%。

債務逾期、債務重組或展期造成投資者紛紛脫手高收益中資美元債,市場迅速萎縮。根據彭博行業研究分析,自3月份以來,大型機構已減持中國垃圾級地產債券數十億美元。

上月末,有報導稱中國將設立房地產基金為出險房企提供資金支持,帶動垃圾美元債強勁反彈,但隨後召開的中共中央政治局會議並沒有宣布大力度的刺激措施,市場信心迅速潰散。同時,由於購房人信心下降,新屋銷售進一步大幅下滑。

「政府支持鳳毛麟角也為時過晚,」Wong說。「這可能會防止房地產泡沫破裂並蔓延到金融領域,但對離岸債券持有人來說,不過是聊以慰籍。」他補充道,「無論是中國經濟真正徹底復甦,還是美國暫停緊縮」,都可能有助於恢復市場對中國垃圾債的興趣。

原文標題

China Junk Dollar Bonds Set for Record Low as Debt Crisis Grows

(更新第四段起內容)

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