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入手本地地產股王可穩賺五厘息!?(聶振邦)

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恆指走弱超過半年,令大量基本面良好的股份長期捱沽,香港地產股是受災板塊之一,本為普遍股息率為兩厘以下;但在股價持續受壓的局面,現有部分股息率已超過五厘,市值最大的新鴻基地產 (0016) 是其中之一,認為值得留意。

今年3月1日高見126.00元 (暫為2021年最高價),之後不斷反覆向下,較今年12月1日最低收報94.45元,九個月累跌逾兩成半。於12月13日則收報95.45元,較上述的94.45元僅高1.06%,少於一成反映差距不大,並且現處2020年8月以來的低水平,距今超過十六個月,反映現價進場風險不大。

秉持以心建家的使命

集團於2020/21財年年報,管理層對業務展望表示,自1972年公開上市以來,集團的目標不單是興建優質居所,而是要更進一步,建立設施完備、安全、舒適、綠化及善用科技的社區,可滿足顧客在居住、工作、購物和康樂方面的需要。集團的住宅提供多元化生活設施,滿足不同年齡層的需要。

市賬率反映現價偏低

從以上描述,反映集團表現務實,加上按12月13日收市價計算,市盈率為10.36倍,合理盈利增長率為10.36%,而2020/21財年溢利則是增長13.46%,高於合理盈利增長率,並考慮到2021年內地疫情漸見受控,經濟增長可望重拾正軌,由此推斷2021/22財年之全年溢利增長率可望繼續高於合理盈利增長率為10.36%。

此外,股價現處2020年8月以來低水平,認為股價有很大的上升空間。另想指出截至今年6月底資產淨值約5,938.20億元,而截至今年11月底已發行股數約28.98億股,計出每股淨值為204.9224港元,相對今年12月13日收報95.45元,市賬率為0.47倍,低於1.00倍反映就基本面而言現價偏低。

市盈率計每股合理值

再者,參考於2019/20至2020/21財年之每年市賬率為0.44至0.70倍,平均值為0.55倍,高於現時的0.47倍,同樣反映現價偏低。平均值相對每股淨值為204.9224元,得出每股合理值為112.60元,較95.45元之潛在升幅為17.97%。

而截至今年6月底的股東應佔溢利約266.86億元,相對現時已發行股數,每股盈利為9.2100港元,對比95.45元之市盈率為10.36倍,參考2019/20至2020/21兩個財年之每年市盈率為9.83至16.95倍,平均值為12.81倍,相對上述每股盈利,計出每股合理值為118.00元,較95.45元之潛在升幅為23.62%。

2020/21財年之股息率為4.9500元,近十年最高,相對現價95.45元,計出股息率為5.19%,配合上述合理值較現價約高兩成,由此推斷一年的回報率可望超過25.00%。

參考策略為進取者可於現價或以下買入股份;謹慎者可於85元或以下買入;保守者則可於76.00元或以下買入。此股顯然屬中長線投資性質,持貨不少於一年可看目標價為115.00至120.00元;而止蝕位為買入價下跌20%可考慮離場。另須留意鑑於近期恆指表現波動,遇上股價下挫時,投資者應嚴守止蝕為佳。

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本文所提供的信息僅供一般參考之用,並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者沒持有以上提及的股票。 HK MoneyClub (www.hkmoneyclub.com)

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