集資潮湧現市場高位存介心

K Sir
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美國11月ADP 就業人數遜於市場預期 (新增30.7萬,預期為44萬),曾令道指一度下跌逾200點。其後市場憧憬在民主黨妥協下新一輪紓困方案有望出台,道指倒升至接近全日高位收市。道指全日升59點報29883點; 標指繼續破頂升6點報3669點; 納指則微跌5點報12349點。

中美關係短期難改善

美國民主黨眾議院議長佩洛西與參議院少數黨領袖舒默表示同意溫和派提出的9080億美元的救助計劃議案,並促請共和黨參議院多數黨領袖麥康奈爾進行討論 (留意現時特朗普已不再參與,由麥康奈爾頂上)。雖然民主黨妥協降低總救市規模,但當中仍有一個重大分歧,那就是資金會否用來救助地方政府。

溫和派提出的議案因包括相關救助,才令民主黨願意「袋住先」,反正救市方案亦可以一個接一個,唯此仍未得到共和黨所接納 (又是政治籌碼問題),而且9090億美元的金額,亦與共和黨提出的5000億美元有一段距離。當然,特朗普早前運用行政命令而延長的臨時救市措施快將到期,會是共和黨考慮的因素之一,但相信當中仍有不少討價還價的地方,事情未必如想像中順利。

另外,侯任總統拜登在《紐約時報》表明,美國不會立即取消中美首階段協議中向中國徵收的關稅,而美國眾議院亦已表決通過《外國公司問責法》,現待特朗普簽署後便即時生效。由於筆者本身不認為拜登上場可以扭轉現時中美的緊張關係,所以對相關消息亦未有感到意外,但需要留意市場有可能因相關消息而出現短期衝擊。

內地股市繼日前強勢後,昨日在高位好淡爭持而未見明顯方向,上証及深証全日波幅亦少於1%。受8吋晶圓代工廠產能緊張影響令半導體股抽升,新能源汽車炒高散水及比亞迪配股消息則影響市場投資氣氛。上証全日微跌0.07%報3449點; 深証則升0.22%報13961點。外資昨日雖然轉為淨流出,但相對流入金額幅度未算顯著,而兩市總成交則輕微上升至8810億。高位徘徊未見為後市帶來太大啟示,市場仍需額外動力 (兩市成交逾萬億) 方能繼續向上突破。

配股打擊市場氣氛

港股同樣出現窄幅徘徊的情況。雖然受惠於隔晚美股向好而高開,唯美期回落以及一眾股份配股的消息影響大市從高位回落。小米復牌急挫對恒指的影響,則被匯控急升4%所抵銷。恒指全日微跌35點報26532點,總成交由於配售股份上板而升至1817億 ( 小米約311億,龍湖23億),扣除相關因素後則與日前相若。

不難發現,近日配股的公司皆有兩個共通點 (1) 股價處於高位徘徊,配股前亦明顯跑嬴同業 (龍湖特別明顯); (2) 行業對資金有一定需求 (小米及比亞廸皆需大量研發資金保持技術優勢,龍湖則屬capital intensive 的房地產業務) 。

由於相關股份在年內累計升幅顯著,在近期市場資金充裕的情況下去擴大自己的資本,那亦是非常合理的事情。以小米為例,投資者願意以零息去接年期長 (7年) 的可換股債券,其實又不一定是負面的消息。不過配股始終存在一定折讓 (因此消息公佈後股價亦多數下跌),市場短期難免存有一定介心。大家亦要留意其他年內累積升幅驚人的股份 (如藥明,美團等),隨時出現配股的行動影響股價表現。

Kyle,CPA,Big 4 出身,投資超過廿年,善於分析報表,觀察資金流向,重視分析理據及風險管理

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