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雙幣股莊家制擬明上半年推 免印花稅谷交投 誘套戥縮窄價差

港交所將會為雙幣股票的莊家機制訂立行政規則。(資料圖片)
港交所將會為雙幣股票的莊家機制訂立行政規則。(資料圖片)

港交所(00388)有意在明年上半年推出雙幣股票市場莊家機制,港府亦計劃豁免市場莊家在雙幣股票中進行特定交易時所需繳款的印花稅,冀能改善人民幣計價股份流通性低和與港元計價股份間存在價差的問題。

現稱灣區發展的合和公路基建(港元櫃枱:00737、人民幣櫃枱:80737)在2012年上市,為本港首隻以人民幣和港元計價的「雙幣雙股」,但其人民幣櫃枱成交一直極為疏落。直到去年,港府在《施政報告》中提及將會研究提升人民幣計價股票的發行和交易的需求,並容許在「港股通」內引入人民幣櫃枱。中證監副主席方星海本月初也開腔支持研究在「港股通」中加入人民幣櫃枱。

參考ETF做法 訂行政規則

根據財經事務及庫務局向立法會財經事務委員會提交的最新文件,現時人民幣計價股票流動性較低,與以港元計價的同一股份之間存在價差,影響投資者參與人民幣計價股票的意欲。因此,由證監會、港交所和金管局組成的工作小組,建議設立雙幣股票市場莊家機制,莊家會在流動性較低的櫃枱中提供持續報價和回應報價。同時,莊家可在同一股票的人民幣櫃枱和港元櫃枱間進行套戥活動,令同一股票在人民幣櫃枱和港元櫃枱中的股價,能長期趨向一致。

按照現行規定,市場莊家提供的作價盤若成功交易或進行套戥交易時,仍要繳納股票印花稅,稅額更佔交易費用超過九成,增加了莊家的成本。為吸引交易所參與者成為雙幣股票的市場莊家,財庫局建議修訂《印花稅條例》,豁免莊家在雙幣股票中進行莊家活動及套戥交易時的股票印花稅。財庫局提到,港交所將會參考現行交易所買賣基金(ETF)和衍生工具的市場莊家機制,為雙幣股票的莊家機制訂立行政規則,並設立相關的監管機制,包括審視交易活動、要求莊家備存和滙報交易資料,確保印花稅豁免不會被濫用。

料有助鞏固離岸中心地位

財庫局計劃在今年內向立法會提交《印花稅條例》修訂草案。在修訂草案獲得立法會通過後,港交所會就雙幣股票莊家機制的行政規則諮詢市場意見,目標於明年上半年推出莊家機制。

浸會大學財務及決策系副教授麥萃才表示,在人民幣櫃枱引入莊家機制雖然未必能大幅增加相關人民幣計價股票的成交量,但流動性一定會有改善,「就算莊家嘜價闊,但至少都能夠成功買賣到。」他指出,人民幣計價股票的流動性改善後,可吸引更多資產管理者在港管理其人民幣資產,進一步鞏固香港作為離岸人民幣中心的地位。