雅虎香港財經 電子遊戲市場火熱 不容錯失3隻龍頭股
這些股票均有潛力為投資者帶來回報。
COVID-19大流行導致各地實施種種封鎖措施，其中一個受惠板塊就是電子遊戲股。由於美國上億人愁困家中，無法出外或上班，電子遊戲有助用戶逃避現實。
電子遊戲股在3月跟隨大市下跌，但板塊大多數股票早已收復失地，回到大流行爆發前的高位。隨著員工重返工作崗位，投資者或會憂慮這些股票可能再無上升動力。
然而，索尼(Sony)和微軟(Microsoft)明年都將發佈新款遊戲機，而硬件仍然是這個行業的王道。由於原創遊戲和產品陸續發佈，即使大量遊戲玩家空餘時間減少，藝電(Electronic Arts) (NASDAQ:EA)、NVIDIA (NASDAQ:NVDA)和Zynga (NASDAQ:ZNGA)仍然可進一步貢獻市場，迎來增長動力。
1. 藝電
藝電仍然留在「遊戲市場」。表面看來，這似乎是奇怪的選擇。公司剛失去與國家美式足球聯盟(NFL)的15年獨家協議。旗下Madden NFL美式足球特許經營權將面對Take-Two Interactive體育系列2K的競爭挑戰。公司上季的淨訂單下滑11%，儘管分析師早已預計有此跌勢。藝電股價在業績公佈後應聲下挫。
然而，這可能是一個機會。藝電最近公佈「溫和業績指引」，帶動股價回升。對上一份報告亦有看好跡象。公司總體淨訂單雖然下跌，但數碼淨訂單卻上升。此外，不僅收入和利潤都增長，公司在兩個指標均勝預期。
正如所有遊戲股，居家令下遊戲發燒友有更多時間投入愛好的遊戲。隨著民眾開始重返工作崗位，這種熱潮可能會緩和。話雖如此，藝電自2018年大跌過後，現在仍在收復失地。此股目前股價約每股115美元。
不過，公司表示坐擁超過3億註冊玩家。此外，旗下特許經營權還包括Apex Legends、Battlefield和FIFA，仍然大受玩家歡迎。難怪Alphabet旗下Google Stadia雲端遊戲服務會引入藝電一批特許經營遊戲，例如Madden、FIFA和《星際大戰絕地：組織殞落》(Star Wars Jedi: Fallen Order)。
除了特許經營權，公司目前財政狀況穩健，此股因而更加吸引。此股的預測市盈率(P/E)為24.7倍，估值低於Take-Two或動視暴雪(Activision Blizzard)等大部分勁敵。因此，股價已反映公司目前面對的挑戰。隨著藝電的遊戲轉到新平台，新一代遊戲機大受玩家歡迎，低估值有助藝電股票較同業取得更大回報。
2. NVIDIA
市場往往將NVIDIA看為一隻人工智能(AI)或虛擬實境(VR)股票，許多人經常忘記，此股最初的業務其實是遊戲機晶片。公司其他業務雖然較為出名，但公司在遊戲行業仍然舉足輕重。NVIDIA在2020財年的109.2億美元收入中，遊戲業務便佔55.2億美元。
NVIDIA雖然不涉足遊戲開發，但旗下GeForce系列晶片長期以來一直支援遊戲功能。NVIDIA為保持競爭優勢，不斷提升產品性能。公司去年下半年推出GeForce NOW雲端遊戲服務。此外，截至去年底，多達125款筆記型電腦採用其晶片，創下公司紀錄。
NVIDIA這款晶片取得成功，有助業績復甦。2018年底開始，晶片市場突然出現供過於求情況，導致NVIDIA股價大跌。此股剛略為升穿2018年高位，便遇上COVID-19疫情觸發的股災，股價在拋售潮中再度下跌。然而，由於大流行期間，消費者都轉用遊戲和雲端應用程式，NVIDIA的股價強勁反彈，目前股價接近每股300美元，較2月歷史新高316.32美元只低約6%。
投資者已留意到此股的強勢。NVIDIA現價預測市盈率39.7倍，看來已經很高。話雖如此，即使面對眼前的經濟不景，分析師仍然預測2021財年的盈利將增長31.1%，明年則增長20.3%。此外，公司上個財年產生42.7億美元自由現金流，有助公司的現金儲備升至109億美元。公司股價雖然略低於歷史高位，但遊戲業務方面的成功，應可推動NVIDIA股價節節向上。
3. Zynga
Zynga繼續強勢回歸。十年前，隨著公司上市的熱潮逐漸冷卻，股價跌穿每股3美元。公司在2012年終止與Facebook的特殊夥伴關係，之後一直陷入困境。
不過，自藝電前高層Frank Gibeau在2016年接任行政總裁以來，公司業務穩步取得進展。Zynga不僅盈利有時轉為正數，還持續擴大遊戲特許專營業務。公司已囊括《Words with Friends》和《Zynga Poker》等遊戲的專營權，而《Merge Magic!》看來有望成為一系列特許經營產品中的最新成員，帶動Zynga股價升至每股7.50美元樓上。
坦白說，2020年第一季業績好壞參半。第一季淨訂單增至4.25億美元，創下Zynga史上最好業績，亦較去年同期的3.59億美元增長18%。若按通用會計準則(GAAP)計算，Zynga錄得虧損1.04億美元，或按季每股虧損0.11美元。
然而，公司略為上調增長預測，將淨訂單指引上調至18億美元，預計在通用會計準則下年度虧損將縮窄至2.45億美元。此外，分析師預測未來五年，公司盈利將每年增長13.9%。這種預測遠低於過去五年的年均增幅74.6%，但隨著遊戲玩家追捧手機遊戲，應有助推動股價上升。
對於這家市值略高於73億美元的公司，財政狀況可謂相當穩健。公司目前的債務水平約5.7666億美元，相對安全，因為公司資產減去負債後的價值為18.6億美元。此外，公司手握12.6億美元現金和短期投資，有能力繼續四出併購，加強手機遊戲組合的陣容。
5G網絡推出後，將進一步增加Zynga手機遊戲的吸引力。隨著新技術面世，手機設備的功能提升，Zynga大可利用5G功能來改善產品。Gibeau認為，這項技術將支援更高性能的遊戲，遊戲亦無須下載就可玩耍。即使COVID-19疫情減緩5G網絡的普及，Zynga仍然可望受惠，遊戲業務和財政狀況應可更上層樓。
延伸閱讀
本文所提供的信息僅供一般參考之用，並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者沒持有以上提及的股票。
Alphabet 行政董事 Suzanne Frey 是 The Motley Fool 董事會成員。
Facebook 前市場發展部董事及行政總裁 Mark Zuckerberg 胞姊， Randi Zuckerberg 是 The Motley Fool 董事會成員。
微軟附屬公司領英員工 Teresa Kersten 是 The Motley Fool 董事會成員。
The Motley Fool Hong Kong Limited(www.fool.hk) 2020
