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非個案也不只數位廣告 Snap財測黯淡恐是經濟重大警訊

Snap (SNAP-US) 調降財測究竟是個案、產業訊號還是廣泛經濟的重大警訊?一些分析師主張,商業環境更加困難,投資者不必過度反應,但投資者擔心 Snap 的新財測恐在示警「全球經濟正快速衰退」這一點。

Snap 周一 (23 日) 預期,第二季營收成長年率將不及 20% 至 25% 範圍的低端。在摩根大通技術會議上,Snap 執行長 Evan Spiegel 表示,供應鏈問題、通膨上升和升息恐懼正重創許多企業。「宏觀經濟環境的惡化速度肯定比我們的預期還要快得多。」他補充,Snap 公司正放緩招募,更謹慎管理支出。

市場被嚇壞了,Snap 周二崩跌 43%,拖累其他數位廣告商:臉書母公司 Meta Platforms (FB-US) 大跌 7.6%;谷歌母公司 Alphabet (GOOGL-US) 下跌 4.95%;Pinterest (PINS-US) 重挫 23.64%;推特 (TWTR-US) 下跌 5.55%。科技股加權的那斯達克綜合指數下跌 2.3%。

對於市場悲觀看待 Snap 是該公司特定問題驅動,還是更廣泛的產業趨勢,分析師看法分歧。

KeyBanc 資本市場公司分析師 Justin Patterson 認為,Snap 更新財測是舉起警示標誌,但這非敲響整體產業的警鐘。他認為,該公司用戶族群偏年輕,可能對通膨壓力更為敏感。

但其他人較為悲觀。Jefferies 分析師 Brent Thill 周二表示:「疲軟不太可能只限於 Snap,我們預期宏觀經濟狀況會衝擊所有數位廣告商。」他將 Snap 股票目標價自 52 美元下調至 30 美元。

支持 Snap 問題恐怕是更廣泛現象的兩大論點:首先,該公司管理層做出初步預測後僅僅數周,就突然宣布大幅下調財測,這表明一些不可預見的事情正在發生。更甚者,宣布壞消息的還不只有 Snap 一家。

兩周前推特 (TWTR-US) 也散發出同樣的悲觀,當時該公司宣布資遣 2 名高階主管、暫停多數職位的招聘,並計劃減少雲端運算支出。推特執行長 Parag Agrawal 坦言整個產業正面臨「非常具挑戰性的宏觀環境。」

本月一連串科技公司也宣布因其業務疲軟,正在削減行銷支出和其他開支。

第二,大型零售商也如此。沃爾瑪 (WMT-US) 和 Target (TGT-US) 上周公布令人失望的財報也嚇壞了投資者,也表明貨品和能源的通膨衝擊何時會減弱仍不明確。Target 表示,今年的貨運支出將較 3 個月前的預估值多出 10 億美元。

如果購買力巨大的大型公司都得努力抑制成本通膨,那恐怕幾乎所有人都得扛著同樣沉重的宏觀經濟壓力。

結論是,周二市場對 Snap 新財測的反應可能不是反應過度,而是其來有自。

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