順豐房託IPO 值得認購嗎?

·3 分鐘文章

中國領先物流營運商分拆的順豐房託(SEHK:2191)正式啟動IPO,認購截止日為5月10日(星期一)。最高發售價為每個發售基金單位5.16港元,以每手1,000股計,入場門檻低至5,212港元。

招股結果將於5月14日(星期五)公布,並預計可於5月17日(星期一)開始在聯交所買賣。

更多相關內容:抽新股賺錢必要知5大要點及抽孖展利弊分析【零基礎學投資】什麼是股票?點參與IPO抽新股?

香港物流資產為核心

順豐房託的物業組合由3項物流資產組成,截至今年3月底,物業組合的可出租總面積達30萬平方米,物業總值更有近61億港元。3項物業分別位於香港、佛山、及蕪湖,最核心的資產是估值佔比接近87%的香港物業。

該項物業位於青衣,鄰近葵青9號貨櫃碼頭,而且可輕易接駁到香港國際機場,地理位置優越;蕪湖及佛山物業同樣鄰近重要交通基建。

主打現代物流設計

3項物流資產的賣點之一在於「現代物流」設計,物業配備自動分揀及供應鏈支持設施的分撥中心。電商產業高速增長帶來龐大的物流、快遞、及倉庫需求,相比起非現代物流地產,現代物流資產的裝載能力、淨天花板高度、及配電功率等配套更能滿足物流營運商的營運需求,長線租賃需求有望持續增長。

據招股文件,香港現代物流地產中,超過7成的樓齡已有20年以上,順豐房託旗下物業的樓齡相對較低,現代化程度較高,長線投資價值吸引。

順豐為主要租戶

順豐旗下物業的主要租戶就是順豐關連租戶,截至 2020 年底,關連租戶的租金貢獻達 80%。今次順豐分拆物流資產,意義上就似是業主將物業售後租回,這可為項目的租賃需求帶來穩定性,而且物流租戶多數會在前期加入定製設計,遷移的成本會較高。據集團公布的最新數據,物業的平均出租率達95%。

不過,投資者要提防單一兼關連大租戶的影響力或會過高,變相削弱物業的長線租金增長表現。

結語

順豐房託預測的年化每基金單位分派收益率介乎5.3%至5.9%。雖然順豐房託的物業質素高,需求增長前景明朗,但關連租戶貢獻過高或影響物業加租潛力。

不過,房託管理人表示有意藉投資收購,及物業開發來擴大物業組合,有助支持長線分派增長。

相關

本文所提供的信息僅供一般參考之用,並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者沒持有以上提及的股票。 HK MoneyClub (www.hkmoneyclub.com)