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領展值得納入投資組合的兩大原因

Saket Jhajharia

領展房地產投資信託基金 (HKSE:823) 的市值約達1,360億港元,是亞洲市值最高的房地產投資信託,亦是被動收入投資者所追捧的恒生指數(^HSI)成份股。

在本文中,筆者將會介紹領展的未來持續增長策略,並分析投資者是否應該留意這隻股票。

1.領展擁有出色的增長往績

領展制定了名為「2025願景」的未來增長策略。根據該項計劃,公司打算將在管資產的複合年增長率維持於高單位數水平。


資料來源:領展的2020年投資者簡報會

在2005年至2019年,領展的物業組合由340億港元擴大至2,240億港元,複合年增長率達到14.2%。與此同時,公司亦走出香港,在中國及澳洲收購新物業,藉此減低集中風險。透過在多個地區經營業務,領展將能更有效實施擴展策略。

展望未來,管理層已經就遍佈不同地區的物業組合制定指引,當中各地區的資產佔比為:香港佔70%至75%,海外或中國佔10%至20%。

領展的物業組合增長亦帶動每基金單位分派上升。在過去五年,公司的每基金單位分派複合年增長率達到10.4%。

考慮到領展一直維持物業組合和每基金單位分派穩定增長,筆者相信未來公司將能延續佳績。

2.四大增長動力


資料來源:領展的2020年投資者簡報會

領展將提升、收購、出售及發展視為四大增長動力及主要優勢。

在收購方面,領展主要將目光放到較成熟的市場。在簡報中,公司表示已經展開深入研究,以了解新加坡、日本、澳洲、英國及中國一線城市的物業市場,故此估計日後將會在有關國家展開新一輪收購行動。

在出售及發展方面,領展著墨不多。不過,有關措施比較重視時機,因此現時公司可能較難提早透露詳情。

在物業提升方面,領展擁有較大控制權,並能藉此顯著提高物業的價值及租金。在2019年的中期報告中,公司表示正進行八項資產提升項目,預期將於2021年完工。長線而言,公司亦正籌劃15項資產提升項目,預期竣工時間為2025年。

從領展的長遠收購及提升計劃可見,公司的管理層專心一志,對需要採取的行動胸有成竹。

愚人總結

看上去,領展清楚掌握未來發展方向。

這間公司專注透過四大動力維持強勁增長,並已經開始利用收購和提升措施支持發展。在過程中,公司也向股東披露計劃,為他們提供最新資訊。

鑑於領展制定了清晰及目標明確的計劃,筆者相信公司不會令股東失望,並會為有耐性的投資者帶來長遠回報。

延伸閱讀

所提供的資料僅供一般參考之用,不擬提供作為個人投資或理財建議。香港萬里富文章作者Saket Jhajharia並無持有上述任何公司的股份。

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