雅虎香港財經 領展能夠延續增長的2個原因
領展房地產投資信託基金（HKSE:823）是亞洲市值最高的房地產投資信託，基金市值約為1,820億港元（227億美元）。
在先前的文章中，我們分析過領展如何將每股分派（DPU）的複合年增長率（CAGR）保持在10%，同時維持穩健的資金狀況，現在就讓我們看看公司打算怎樣在未來三至五年繼續發展。
1.組合增長
資料來源：領展2019年公司簡報
最近五年，領展的每股分派複合年增長率高達10.4%。這隻房地產投資信託已為未來發展制定名為2025願景的持續增長策略，主要目標是維持在管資產（AUM）的高單位數複合年增長。
為達成目的，領展訂出四項增長動力，分別是專注收購香港及中國一線城市物業（以優質零售物業和甲級寫字樓為先）、各項提升措施、專注發展香港市場和出售低增長潛力的非核心資產或物業。
投資者應該留意，除了利用上述四項增長動力，過去14年領展一直收購中國物業，從而在唯一的香港市場外拓展業務。地點分散能為公司提供更多可供選擇的新物業，有利實行擴展策略。
2.專注推行提升措施
資料來源：領展2019年公司簡報
領展需要適當的時機，才能把握四項主要增長動力的其中三項，以進行收購、出售和開發工作。
話雖如此，領展較能控制的一項主要動力就是通過改善物業質素來提高其價值。在這方面，公司已經訂立了上圖所示的資產提升計劃。
目前，領展正在實施四項資產提升措施（AEI），並即將開展六項類似措施。長線而言，公司打算在2023年前推出18個同類項目。公司推行的資產組合改善計劃極富遠見，反映管理層專心一志，清楚知道未來需要採取哪些行動。
愚人總結
筆者認為，領展應是經過縝密思考後訂出上述四項主要增長動力，藉此延續輝煌。雖然公司要等到合適機會才能利用其中三項因素，但對於最後一項動力卻絕不守株待兔。
領展的管理層周詳地計劃了未來三年的資產提升策略，故此筆者深信其銳意維持資產和股東派息的穩定增長。
延伸閱讀
所提供的資料僅供一般參考之用，不擬提供作為個人投資或理財建議。香港萬里富文章作者Saket Jhajharia並無持有領展的股份。
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