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飽受中國之痛 垃圾債券投資者將目光投向印度和東南亞

【彭博】-- 越來越多的亞洲垃圾債券投資者將目光投向了規模較小的市場,市場上最大發行人——中國房地產開發商的債務危機迫使老劇本被改寫。

中國房地產票據長期以來一直是世界上最賺錢的交易之一。但創紀錄的違約毀掉了投資者的興趣,導致中國的垃圾債券2022年暴跌近27%。與此同時,隨著全球債券暴跌,投資者的比拼方式從比誰賺的多變成了比誰虧的少。基金經理指出,在這個新時代,來自印度和東南亞的高收益證券可以作為替代品。

雖然這些債券也有自身的風險,包括本幣貶值以及容易受到美國加息的影響等,但它們今年的跌幅小於當地其他地區。印度債券下跌近11%,東南亞高收益債券下跌7.2%,而不包括日本的亞太地區垃圾債券下跌了19%。

「我們相信,亞洲高收益市場的格局將永久性地轉變,中國的比重將明顯下降,」瑞士隆奧駐新加坡亞洲固定收益主管Dhiraj Bajaj說。他表示,印度、東南亞、澳大利亞和部分北亞地區更優質公司和銀行資本工具的發行量可能會增加。

中國公司仍然在亞洲美元垃圾債券發行中占據主導地位,但是比例已經下降:他們占到今年發行的61%,而在2020年中國恆大的償債麻煩觸發中國開發商的債務危機時,他們的占比為76%。

這導致今年迄今亞洲高收益美元公司債的發行規模減少了86%,比全球債務暴跌之際國際同行的萎縮幅度更大。

可選範圍的不斷萎縮也促使投資者加大了對一些前景更有吸引力市場的關注,其中包括印度的綠色債券,該國正為實現到2030年非化石燃料發電產能達到50%的目標尋找資金。

至於中國,自3月份以來,中國政府一直在不斷出台措施緩解信用市場壓力,包括下調關鍵利率、支持開發商發行債券以及入股部分公司。但這並沒有擋住前所未有的違約浪潮,一些離岸債券投資者蒙受的損失比境內投資者更多。

原文標題

Junk Bond Investors Stung by China Look to India, Southeast Asia

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