香港股市 將在 7 小時 3 分鐘 開市

香港上市公司接連抽水的重要投資警示

Cyrus Li

近期本地財金界被投下兩大震撼彈,分別是「港版國安法」及美國部署取消香港優惠待遇,消息震懾了市場,除了中概股回歸被熱議外,其他企業消息變成伴菜。不過值得留意的,就是藍籌吉利汽車(SEHK:175)配股抽水。竟以折讓幅度近8%,而又在股價低沉時出手,有違高位才配股做法,耐人尋味,反映汽車業前景不理想?集資潮會否輻射至其他行業?

吉利配股急需萬應錢

吉利早前訂立配售協議,擬以每股10.8元,配售6億股股份,折讓約7.85%,集資淨額逾64億港元,帶來每股盈利負面攤薄效應。集團表示,資金用於業務及一般營運資金,更明言預留資金應對經濟不明朗及中美磨擦加劇。不難理解市場對此有負面解讀,公司急需資金,以及內地汽事業復甦情況可能較預期弱。

根據吉利去年業績預演材料,公司財務狀況強勁,持現金達190億元,不過去年一年期內的貿易及其他應付款項達478.7億元人幣。而中金則認為,吉利配股是為了減少母公司資金壓力,上市公司或要承擔更多費用,母公司旗下Smart、Polestar、寶騰等多個品牌在發展或整合中,需要較大資金投入。「母債子還」對吉利而言非好消息。

騰訊近用盡發債計劃

而另一科網巨擘騰訊(SEHK:700)亦有集資消息,於5月27日訂協議發行本金總額60億美元票據。其實公司早於去年4月已公布,將全球中期票據計劃限額,由100億美元提高至200億美元。目前,該計劃有120億美元未償還票據。180億美元差不多等於近1400億港元,騰訊資金消耗胃納驚人,這不奇怪因集團近年做了「收買佬」,海外收購或投資逾百間公司,如Supercell, Riot Games, Snapchat, Tesla, Reddit, Spotify 等等,以至最近收購《牧場物語》開發商Marvelous 20%股份及入股華納娛樂。

強如騰訊即使內地收入及資產多強勁,但仍靠香港美元融資中心,發行美元票據為海外收購及業務「找數」。眾所周知,中美關係日益惡化,香港這個美元集資窗口會否被關上?風險難以預計,所以騰訊快速籌集資金儲備亦正常。同時亦反映投資風險正升溫,未來變數多。不要忘記,今年1月馬化騰以近400元減持公司股份套現20億元,而總裁劉熾平於今年4月1日以379元水平售股,套現約2.3億元。減持是在騰訊見今年高位前出現,公司或大股東資金需求大。

港股抽水潮已現快見頂?

近期內企減持、配股個案不勝枚舉,最明顯是藥明生物(SEHK:2269)折讓配股動作多多。有報道計算,公司今年已三次配股套現共181億元,過去少於三年時間,先後9次配股共套現達429億元,有如「印銀紙」一樣。如果認為是個別事件,仍有數不完個案。包括近日「神股」美團點評(SEHK:3690)亦加入抽水潮,創始人之一王慧文趁高位137元沽200萬B股,套現逾2.7億元。還未計入今年以來龍湖(SEHK:960)股東配股套37億元、融創中國(SEHK:1918)折讓配股集72億元等等。

結語

目前大氣候是疫情重創了內地經濟,內企生意難做,財務實力備受考驗,不然收入及盈利都用於還債。企業多個錢旁身無可厚非,因內地不時出現資金鏈斷裂問題,再加上美國未來有可能打金融戰,香港的美元集資地位最壞估算變岌岌可危,企業搶先籌集美元資金以備用。資本密集行業是抽水高危板塊,如內房、汽車股等,而多併購交易的內需股及「炒高」新經濟股亦要有戒心,投資者小心「接火棒」。

延伸閱讀

本文所提供的信息僅供一般參考之用,並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者 Cyrus Li 沒持有以上提及的股票。

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