香港股市 已收市

香港人連加息1%都捱唔住(湯文亮)

有銀行家問我,點解對上一次美國加息1/4%,香港銀行在政府力壓之下,勉為其難才加1/8%,銀行家這樣問,一定有一個我並不知道原因,所以,我的回答變成一個問題,莫非是存款太多,放債太少,銀行加息即是搵自己老襯,銀行家話,這是一個理由,但不是主要理由,而事實上香港人連加息1%都未必可以捱得住,所以才加1/8%,老實說,我並不相信那位銀行家的說話,但我覺得他很叻,將不加息理由從銀行收入減少轉移到香港人不能負擔,將金庸筆下十大武功之一,乾坤大挪移發揮得淋漓盡致,不得不佩服。

一向以來,物業代理對於加息都掉以輕心,維持低息環境固然是很好,即使加息,他們都會說是因為經濟環境非常好,所以才會加息,既然經濟環境好,樓價又怎能不升,不過在香港加息1/8%之後,樓市開始輾轉向下,物業代理的其中一個解釋是加息,這令我非常震驚,他們不是一向都說加息對樓市沒有影響,飲少餐茶就可以應付,點解只是加了1/8%利息,又會成為樓市下跌的原因。

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香港足足有七次半沒有跟隨美國加息,在這段期間,香港樓價上升了30%以上,如果我們跟足美國加息,我認為樓價仍然會上升,但不會多於10%,換句話說,由於低息環境,香港樓價最少有20%泡沫,而在這段泡沫期間,很多未合資格買樓的人採用地產商或者財務公司的高成數按揭買樓,他們是高危一族,加息1%他們或者可以捱得住,但因為加息而令到樓價下跌他們就未必可以捱得住,這亦是近日過去非常睇好樓市的人,他們轉軚的主要原因,當然,他們不會話利息上升而令到物業資產價格去泡沫化,因為在現階段令到樓價下跌的原因還有很多,例如供應增加,中美貿易戰,政府不撤辣,金管局不放寬逆週期措施,這些全部都可以成為樓價下跌的藉口,不過我很奇怪,這些不利因素早已存在,並不是突如其來,基本上是不可以成為樓價下跌藉口,但現實就是所有對樓市的不利因素都一起到來,阿茂都識得轉軚,唔識轉軚的人即是托木唔識轉膊,不過話時話,托木轉膊的確很困難。

作者:湯文亮博士(紀惠集團行政總裁)

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