香港股市 已收市

香港局勢動盪不安 資本外逃恐慌加劇

Enda Curran、Alfred Liu、Eric Lam

【彭博】-- 隨著新一波政治動盪近日席捲香港,外界再度擔心這座全球金融中心是否會現資本外逃現象。

儘管到目前為止,尚無證據表明投資者、大公司或外籍人士急於轉移資金,但香港國家安全立法的出現以及美國由此不再認定香港擁有政治自治,引發人們關切。

政治局勢動盪,加上今年1月末以來又爆發新冠疫情,過去一年香港陷入經濟危機困境,香港國安法就是在這樣的背景之下出現的。人們越來越擔心中央政府近期的干預,最終會破壞對香港法律制度的信心。

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美國國務卿蓬佩奧周三宣布香港失去自治,或對香港的特殊貿易地位產生深遠影響。

「香港作為國際金融中心,是建立在龐大的人才和外籍人員資源之上,」大和資本市場亞洲(日本以外)首席經濟學家Kevin Lai表示。 「許多人可能會離開,還會把他們的資金帶走。」

對於國際投資者和高管而言,很大程度上將取決於香港國安法的細節,對香港司法部門有何影響,以及美國將如何應對等因素。另一個令人擔憂的大問題是,經過數月的相對平靜後,香港政治騷亂是否會再次加劇。最近幾天,警察和示威者因國安法在中央購物區又發生衝突。

「投資者顯然對此感到擔憂,」高盛首席亞太股票策略師Timothy Moe周二在網絡簡報會上對記者表示。「政治問題仍然是市場關注的前沿。」

美國總統川普在考慮一系列制裁措施,以懲罰中國對香港的打壓。選擇範圍包括對高級官員限制簽證和凍結資產,以及對香港進口商品加徵關稅。

資金流動以及公司和儲戶是否轉出資金,是衡量香港金融體系壓力的一項指標。

去年政治動盪橫掃香港時,這種擔憂就彌漫不散,不過最終資本流動一直比較平穩。香港金管局本周表示,港元或銀行體系都沒有明顯的資金流出。

資本管制

與中國內地資本賬戶嚴格管控不同,香港允許資金不受限制地流動。在全球金融危機和SARS疫情等壓力較大時期,以及聯儲會加息時,會出現持續資本外流。

Matthews Asia駐舊金山的投資組合經理Teresa Kong表示,資金是否會外流,很大程度上取決於國安法的執行機制,如果下手太重,可能會促使資金流出香港。

Kong表示,就目前而言,香港作為資本來源,有著強有力的法治,經商又很便利,且有著受過良好教育的勞動力,是中國難以割捨的有利因素。

她表示:「因此我的基本情境是不會出現資本大規模逃離香港。」

另外,中國內地資金正以空前的規模湧入香港,可大大抵消資本外流影響。如若越來越多的中國公司選擇在香港而非美國上市,這一趨勢還會持續下去。

市場衡量指標

沒有任何一種指標可以顯示出資本是如何進出香港,而且貨幣、股票和房地產市場的趨勢也會受到其他因素的影響。因此,分析師要依靠多種指標來判斷資本的流動。

銀行間流動性總結余——香港金融管理局持有的銀行資金變化,是資金流動壓力最明顯的指標之一。金管局最近為捍衛聯繫匯率制而出手干預也起到作用。

如存款被迅速取出,投資組合資金方向逆轉,外界將喪失對香港經濟的信心,不過目前數據鮮有跡象顯示出現急劇下降。

根據大和銀行Kevin Lai的數據,根據一項估算,從去年10月至1月香港外匯資產出現累計淨流入,今年2-3月份有少量資金外流。

港元疲軟也可能反映出資本外流,但因為自1983年以來便實施了聯繫匯率制,所以港元作為衡量指標的作用也很有限。香港金管局表示仍將把港元兌美元匯率保持在較窄的波動區間。

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原文標題Capital Flight Fears Grow Alongside Hong Kong Political Turmoil

(新增第二小標「市場衡量指標」起內容)

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