香港股市 已收市

香港經濟恐縮6.6%

東方日報
武漢肺炎疫情繼續發酵,中港經濟前景令人憂慮。

內地武漢肺炎疫情繼續發酵,市場憂慮農曆新年假後疫情或再惡化。不少外資大行警告,一旦疫情短期內不能受控,內地經濟今年首兩季增速可能受壓。香港經濟亦不能幸免,倘香港再度經歷與非典型肺炎(俗稱「沙士」)相若程度的疫情,瑞銀預期本港今年首季實質本地生產總值(GDP)將按年大跌6.6%。

多間投資大行紛紛發表報告,不約而同把今次武漢肺炎與○三年「沙士」作對比。瑞銀直言,若武漢肺炎疫情再度升級,在短期內對香港實體經濟帶來下行壓力,該行引述○三年爆發「沙士」期間,本港GDP在同年次季出現收縮,訪港旅客人數則大跌七成。

亂局影響超出預期

雖然參照當年「沙士」爆發後,香港經濟快速地反彈,該行認為,武漢肺炎對經濟的影響也將會是暫時性。然而,香港局勢動盪對經濟滯後的影響較預期大,失業率上升將對本港消費構成壓力。同時,武漢肺炎疫情進一步惡化,將令本港正常的商業活動如旅遊及商業會議等大減。因此,該行同時調低今年香港GDP預測,由增長1.2%,下調至倒退0.5%。

內地經濟方面,瑞銀首席中國經濟學家汪濤指出,歷史不會重演,但總是驚人的相似。儘管未知今次武漢肺炎疫情會否像「沙士」般持續六個月以上,惟對經濟的影響料可作為借鑑。

內地零售旅遊堪憂

回顧○三年,「沙士」疫情曾嚴重拖累內地經濟。內地實質國內生產總值按年增速由○三年首季11.1%,大幅回落到第二季9.1%。社會消費品零售總額同年首季按年增長9.2%,但第二季增速已降至6.8%,其中五月份更降至4.3%,創下○○年有紀錄以來歷史最差增速,至今仍未有單月數據打破低位。

瑞銀預料,若短期內武漢肺炎疫情擴散沒有得到明顯遏制,內地零售、旅遊、酒店及餐飲、交通等行業均再受衝擊,尤其是在今年首季至第二季初期間。該行原預測今年內地首兩季經濟增長或可按季反彈,但現時將面臨下行壓力。更重要是,農曆新年期間為內地人士出行旺季,無疑對今次疫情防控工作造成巨大挑戰,病毒擴散情況或更形複雜。

此外,野村證券報告亦指出,隨着農曆新年假期臨近,今次武漢肺炎的疫情可能在未來數個月惡化,由於現時疫情發展仍然處於早期階段,加上未見有效疫苗,相關疫情的死亡率或被低估,疫情擴散亦將會加劇內地經濟的下行壓力,特別是內地服務業面臨的風險升溫。

人行或再降準救市

不過,亦有分析認為,疫情不會改變內地經濟穩增長的趨勢,只會對市場形成短期衝擊。值得留意的是,內地有機會加大政策寬鬆力度,以應對相關疫情帶來的經濟壓力,特別是受疫情直接影響的行業。瑞銀預料,今年中國人民銀行將再降低存款準備金率,從而保持銀行間流動性寬鬆。

中金指出,○三年「沙士」時,內地宏觀政策對疫情影響較大的行業有所傾斜;貨幣擴張更保持較快速度,甚至在同年第三季出手降準,直至內地經濟增速確認重新回升,才調整政策。倘今次武漢肺炎疫情能在短期內受控,將不會對宏觀經濟造成太大影響。

「沙士」期間內地經濟數據放緩(%)
香港GDP按季變化(%)