香港股市疫情下跑輸全球及A股指數 受經濟負成長及強美元拖累
【彭博】-- 新冠肺炎大爆發已經月余,身處疫情中心的中國A股跑贏亞洲其他市場、全球股市風向球美股也在本月創下新高,而香港股市進一步遭到重創。
彭博數據顯示,香港恒生指數與衡量全球股市表現的MSCI ACWI指數的比值2月5日創下2004年6月23日以來最低,當前在此低點附近徘徊,顯示港股為逾15年來相對最弱。恆指相對於中國滬深300指數的弱勢則創下2016年12月以來之最。
在經歷短暫大跌之後,上證綜指在中國多項寬鬆措施下重回3,000點關鍵位,美股標普500指數則因業績向好而走勢一度強勁,並提振了MSCI ACWI表現。去年香港已飽受本地抗議活動拖累,今年疊加疫情衝擊,港府刺激措施捉襟見肘,令港股走勢雪上加霜。
「香港產業發展不平衡,由零售、旅遊等主導,而這些行業受疫情影響很大,」Partners Capital International的執行長Ronald Wan表示,港股目前是個高風險市場。
本周新冠肺炎病例在境外激增,白宮經濟學家警告病毒對經濟構成「真正的威脅」,拖累美股標普500指數周一重挫3.4%,創下兩年最大跌幅;標普500上周三創下3,386.15的歷史紀錄。
海外市場的弱勢一度拖累港股周二早盤下挫,隨後跌幅震盪收窄並小幅反彈。當地時間15:26,恒生指數漲0.1%。
有限的刺激措施
經濟學家2月初以來的預測顯示,繼2019年萎縮1.2%之後,今年香港經濟還將下滑超過1%,這意味著香港有史以來首次邁向連續兩年的衰退窘境,經濟所受的衝擊將超過2003年的SARS。中國經濟也因疫情面臨沈重打擊,彭博對18家機構的調查顯示,中國第一季度經濟料成長4%,為1990年以來的最低水平。
面對疫情的衝擊,中國政府向金融體系注入流動性、降低貨幣政策工具利率、推動企業復工等各種措施並舉,以期穩定經濟和金融市場。由散戶情緒主導的A股對流動性更加敏感,而港股投資者更看重業績,因此在中國經濟下行而流動性寬鬆的背景下,A股再次跑贏港股。分析認為,由於實施聯繫匯率制,香港政府可打的刺激經濟牌非常有限。
「香港跟內地經濟不同。中國政府可以利用貨幣和財政政策刺激經濟,香港沒有貨幣政策,由於港元跟美元掛鉤,香港政府在利率和貨幣供應方面做不了什麼事,財政方面,頂多每人發1萬港幣,」豐盛金融集團資產管理部董事黃國英表示,香港是完全外向型的經濟,「很被動。」
香港政府上周五向立法會尋求300億港元的抗疫資金撥款,金額較特首林鄭月娥此前宣布的近280億港元進一步調高。為了刺激需求,畢馬威會計師事務所建議香港政府動用充足的財政儲備,來刺激陷入衰退的經濟,包括以消費券的形式向每位市民提供10,000港元的補助金。
花旗預計,3月份,對政策寬鬆更敏感的A股表現可能會繼續強於H股,中國有望推出更多的刺激政策和貨幣寬鬆政策來支撐經濟。
尷尬的聯繫匯率
美元上周一度升至2017年4月以來的最高水平,美元強勢令港元被動走強,也不利於香港本地企業。美元指數上周創下近三年高點後有所回落,最新跌0.1%,報99.277點。
「港元因為聯繫匯率的關係,完全被美元綁架,本來香港經濟不好,港元應該是弱的,但是聯繫匯率使得它相對其他貨幣來講也強,」Ronald Wan表示。
除此之外,新冠疫情令中國上市公司一季度盈利受損幾無懸念,和A股一樣,港股也面臨業績期大考。「去年抗議事件導致零售、房地產、旅遊業受重創,公司業績下滑,很多相關板塊到現在還沒有恢復,現在就看年報業績出來多慘,」Jefferies香港中國策略研究主管Alexious Lee稱。
招銀國際研究部策略師蘇沛豐表示,和美股由科技股盈利成長驅動的情況不同,恆指一半的公司都是「舊經濟」公司,且目前的跌幅還沒有充分反映疫情對經濟和盈利的影響;只要美股持續向上,MSCI的全球股指還會繼續跑贏恆指。
(更新恆指表現)
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