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香港股民的「中電情意結」

Wendy So

中電控股(SEHK:2)在今年6月史無前例發出盈警,為澳洲EnergyAustralia零售業務作一次性商譽減值,集團中期業績虧損9.07億元,股價由今年高位下跌近20%。但9月以來,中電股價開始逆市反彈,除了炒業績的可能性,不能否認中電始終是香港股民偏愛的收息股。

澳洲業務前景受監管政策影響

引起這破天荒的盈警,是中電在澳洲的EnergyAustralia能源業務,由於澳洲聯邦政府重新規管各省住宅及小型企業客戶的常規電費,直接影響公司收入,以至這業務對集團未來的盈利貢獻。

電力是民生必須,一定會受政府規管,香港也一樣。港股與中電所簽的「管制計劃協議」,把准許回報率一再下調至8%,所以香港業務的盈利已上升空間很少。 集團未來的盈利增長,只能靠香港以外的市場,即內地及澳洲市場。這次澳洲業務的商譽減值雖說是一次性,但絶不代表盈利前景就「坐定粒六」,反而可能是警號。

所以,中電的股價從6月開始插水,是合理的市場反應;況且中電這兩年來的累積升幅已令股價偏貴,借勢調整亦很正常。

收益率接近4%股價有支持

中電令一眾小股東們忠心耿耿的最大原因,是歷年來派息穩定,而且每年酌量有增加。就如今次中期業績雖然虧損9.07億元,相等於每股虧損0.36元,中電仍繼續派中期股息,而且派0.63港元,較去年還要增加3.3%。

當股價跌到80元以下,收益率接近4%,再加上10月業績公布,中電股價最近明顯有支持,反彈有理。

忠實粉絲不易變心

而事實上,老一派的小股民對於幾隻熱門長揸股如長實 (SEHK:1113)、恒地 (SEHK:12)、煤氣 (SEHK:3) 與及中電等都相當長情,而且不易變心。基本條件當然是派息準時兼大方,另外老細及企業形象也可以是得分項目。

如果有留意中電的企業宣傳活動,可能會看到一個叫「全心傳電計劃」的項目,透過此計劃,中電會撥款約港幣 2,000 萬元,資助有需要的家庭,包括獨居及雙老長者、殘疾人士、低收入家庭及劏房住戶,提供每戶500 元電費資助。據報道,截至9月中,中電已收到超過35,000個資助申請,資助金額自5月已開始發放,現有超過21,000個家庭受惠。以區區一間上市公司來說,誠意及效率均已超越政府的「關愛共享」4000元派錢計劃。

雖然中電的企業盈利增長前景不能以樂觀論,香港股民依然捧場,看來不但合理,也合情。

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