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香港貨幣市場一派山雨欲來風滿樓之勢

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香港貨幣市場一派山雨欲來風滿樓之勢

【彭博】-- 香港貨幣市場已經開始出現裂隙,交易員們猜測,面對日益暴力的抗議活動,港元的韌力恐難維持。

港股已經顯示出壓力的跡象,過去一周下跌了5%以上。如今,香港外匯市場的流動性為1990年代末以來最緊張時期。銀行同業拆借利率攀升,使銀行的融資成本更加昂貴。與此同時,一項衡量港元匯率預期波動率的指標也接近一個月來的最高水平。

分析師們正在討論最近市場的這種表現是否香港本地動盪所致:資金面本就受到銀行季節性需求以及阿里巴巴大規模IPO將至的影響。但是本周香港的暴力場面,加之抗議者周四再次令城市陷入癱瘓令人們擔心抗議活動最終可能導致資本外逃。

資金外流方面目前形勢總體無憂,但是一旦資金持續外流,那將會推動港元走弱,進而促使香港金管局出手捍衛聯繫匯率。那將會抽取更多的市場流動性,導致借貸成本進一步飆升,從而對按揭利率和企業融資等各個方面產生廣泛影響。

作為外匯市場流動性指標的港元三個月遠期點數本周飆升到了1999年9月以來的最高水平。摩根士丹利的策略師Chun Him Cheung表示,3個月遠期點數升高以及即期匯率下降表明對港元資產的風險規避增加。

截至當地時間晚上8:07,三個月期遠期點數躍升至140,港元即期匯率基本持平,報7.8289港元兌1美元。

三個月期港元同業拆借比美元拆借利率高出逾40個基點,為1999年末以來的最大價差,表明香港本地銀行的融資成本越來越昂貴。另一方面,這種利差使交易員做空港元的成本高昂。

就長期而言,投資者預計流動性將進一步收緊。港元12個月期利率掉期的成本本月躍升至近一年來的最高水平。

港元六個月隱含波動率飆升至10月中旬以來的最高水平,表明交易員預計港元將出現更大幅波動。

儘管流動性吃緊,但港元兌美元自5月以來始終沒有觸及聯繫匯率區間的弱端。華僑永亨銀行表示,支持港元的是市場相信香港依然是金融中心,這也是到目前還沒有出現大量資本外流的原因所在。

(更新第一張圖表以下內容)

原文標題Hong Kong Money Markets Show Investor Calm Is Cracking (3)

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