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香港電視扭虧為盈兼改名「香港科技探索」前景可看好?

香港電視(SEHK:1137)公佈業績去年成功扭虧為盈,然而股價卻連跌3日,將正名為「香港科技探索」後,能否延續強勁增長?

港視去年成功虧轉盈

香港電視公佈2020年業績,全年純利1.84億元,而2019年為虧損2.9億元,折合每股賺0.2元,成功扭虧。經調整後除息稅折舊及攤銷前盈利(EBITDA)3.07億元,而2019年除息稅折舊及攤銷前虧損2.16億元。

受惠疫情推動電商業務增長,港視去年收入按年增1.04倍至28.78億元,其中直接商品銷售增79%至19.7億元,特許銷售及其他服務收入增1.92倍至8.84億元;多媒體廣告收入及節目版權收入增1.33倍至2380萬元。整體毛利率及混合佣金率為24.6%,較2019年高3.2個百分點。

港視全年訂單總商品交易額增1.14倍至59.54億元,平均每日訂單量由2019年12月每日1.87萬張增加至去年12月每日3.63萬張,而去年平均訂單值維持約504元。去年有110.7萬名獨立客戶於HKTVmall購物,增34.5%。所有數據都顯示公司過去一年表現非常優異,然而股價卻在績後連日跌挫。

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疫情過去高速增長或不再

港視股價在績後顯著回調,除了是業績提前炒,趁好消息出貨的「見光死」情況外,更大原因是本港疫情漸見緩和,港視業績成功扭虧,有極大程度是依賴疫情改變港人購物習慣所成就。

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然而,近日本地確診數字回落至單位數,甚至出現零確診,加上疫苗注射人數愈來愈多,疫情帶來的利好因素可能消失,或令今年表現顯著回落。最明顯莫過於公司2月平均每日訂單數量為3.35萬張,雖按年升2.8%,但按月則跌6.2%,平均訂單值為486元,不論按年或按月都下跌接近5% ,全月訂單總商品交易額4.56億元,按年跌5.4%,按月跌19.1%。

事實上,香港電視管理層都知道疫情總會過去,因此在考慮有關因素後,仍制定今年業務目標的訂單總商品交易額目標為66億至70億元,按年增長11%至17.6%;多媒體廣告收入目標約7000萬元,按年增長近2倍。

受惠疫情的快速增長期可能完結,但隨著本地社群對網購習慣的適應,加上經濟有望從谷底復甦,公司目標相信不難達到。

憧憬添加更多具科技元素業務

另外,港視準備改名為「香港科技探索」,重申團隊以科技帶動行業改變,帶入新元素、新思維,改變行業的遊戲規則,而營運中網購旗艦平台HKTVmall,名字將不受影響。公司正名也有一個憧憬,就是將來發展會有更多科技。

港視去年第四季公佈一系列發展計劃,如開展共享資料庫,出售網購平台所得的數據予市場;拓展外賣自取業務;與網絡紅人(KOL)、商戶合作開設「即時購物頻道」;推出HKTVpay扮演電子錢包等。隨著公司加重科技概念,有關上述新發展路向未來有機會進一步拓展。

由於HKTVmall的成功,進一步反映了管理層(特別是副主席王維基)的投資眼光,因此假如公司有進一步發展消息,資金也會先行投下支持一票。

港視轉虧但未有派息,其實屬市場預期之內,畢竟公司接連虧損多年,反而業績會後,未來派息政策可能更為清晰。王維基指,基於疫情未退,全球經濟仍有不明朗因素,因此決定先觀察多一年市況,如明年業績理想,或會制定長遠的派息政策。港視現有近110萬獨立客戶,但隨著科技發展網購愈趨便利,按本港人口700萬即使扣除長者兒童,本地用戶要達飽和估計需要數年時間。這為港視網購業務未來穩定增長提供動力,亦為今年起派息帶來憧憬。

總括而言,港視在港龍頭電商地位相信可維持落去,未來業績及發展步伐憧憬,現價55倍市盈率雖較內地一些同業如阿里巴巴(SEHK:9988)、京東(SEHK:9618)略高,但這些公司還專注於電商以外其他業務,因此港視現價水平合理,從長線投資角度而言值得買入,不妨待股價整固完後伺機出擊。

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本文所提供的信息僅供一般參考之用,並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者沒持有以上提及的股票。 HK MoneyClub (www.hkmoneyclub.com)