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馬雲離任但仍值得買入阿里巴巴的3大原因

電子商務巨企阿里巴巴 (NYSE:BABA)在9月10日換崗,董事局主席正式退出這間在20年前創立的公司。這位教師搖身一變成為中國首富,帶領阿里巴巴崛起,但他的離任不會減慢阿里巴巴(部分人稱之為中國亞馬遜)的發展步伐。

亞馬遜 (NASDAQ:AMZN)和阿里巴巴在電子商務市場互相競爭,投資者自然會把兩間公司比較。但兩者在表面上的相似之處,未有突顯出為甚麼阿里巴巴可為投資者帶來寶貴機會。

為深入了解為甚麼在馬雲離任後,阿里巴巴仍能繁榮發展,讓我們看看阿里巴巴作為吸引投資之選的原因。

1. 商業模式複雜,衍生龐大價值

2017年至2019年,阿里巴巴的全年收益平均增長56%,當時期內收益增加了330億美元。馬雲在任期間,阿里巴巴建立起複雜的業務組合,衍生出強勁的財務業績。

公司的營運核心是融合多個電子商務網站,這些網站擁有不同商業模式,使中國零售商可向國際買家銷售,亦能協助中國消費者相互銷售。行政總裁張勇表示,阿里巴巴的電子商務平台,每月支援中國國內7.55億活躍流動設備消費者。

阿里巴巴擁有東南亞最大電子商務公司Lazada,近期亦已簽訂協議收購Kaola ─ 此網站使中國消費者能夠購買海外奢侈品。

阿里巴巴把電子商務資本密集的特點(如庫存管理)轉移至商戶,且發展軟件平台,以附有廣告的搜尋引擎和優質購物體驗,促進交易和創造收益。

除電子商務外,阿里巴巴亦提供自家版Amazon Web Service ─ 阿里雲,提供遠程運算能力、數據儲存以及一系列科技服務。阿里巴巴與亞馬遜的另一相似之處,是擁有數碼服務分支,負責銷售串流音樂、電視和現場活動門票銷售。

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阿里巴巴的另一個賣點是支付寶,為一個網上支付平台,擁有超過6億名註冊用戶,遠遠超出深受歡迎Apple Pay的2.52億名用戶。

2. 貿易局勢緊張,但市場機會依然向好

阿里巴巴也受惠於固有業務市場。 背後原因眾多,包括估計中國在未來十年內將超越美國,成為第一大經濟體。

這意味著阿里巴巴未來數年可望上行。2002年,中產階層佔總人口4%。如今,估計中產人口達到4億人,超越美國總人口。

新興中產階層提高在商品和服務的開支,意味著阿里巴巴等公司的銷售亦會相應上揚。中國現時是全球最大的網上零售市場,佔全球奢侈品市場30%以上。

那貿易戰會對中國構成甚麼影響?現時仍然言之尚早。6月份零售銷售按年升9.8%,而7月份則升7.6%,數字仍較去年優勝,但較上一個月顯著回落。

即使經濟放緩,阿里巴巴也有增長機會。據公司董事局副主席蔡崇信稱,中國小型城市正在擴展,有望使零售消費「由目前的2.3萬億美元,增加至2030年的近7萬億美元」。 由於阿里巴巴擁有Lazada和阿里雲等多元化業務,將可把握中國以外據點(如東南亞)的優勢。

3. 新領導層取得穩健業績

阿里巴巴目前的領導層已站穩陣腳,並領導公司一段時間。公司計劃早在去年9月首次宣佈馬雲將會辭任,一年多前便已為此做好準備。 在新領導層管治下,阿里巴巴過去四季均跑贏分析師的每股盈利預期。

據截至2019年6月30日止三個月的最新季度盈利報告,阿里巴巴的收益按年增長42%。公司的電子商務業務收益增長了44%,阿里雲則同期增長66%。

此驚人增長使季度總收益高達167億美元,較上季度的139億美元增加20%。與京東(NASDAQ:JD)等國內競爭對手相比,阿里巴巴股票的價值也相當穩健。阿里巴巴股票目前的市盈率為32.05,京東則為51.41。

馬雲退休標誌著一個電子商務巨企時代的終結,但阿里巴巴未來還有眾多發展機會。在貿易戰憂慮影響下,阿里巴巴股價由52週高位近196美元,跌至截至本文撰寫時的最新收市價178美元。因此,現在便應把握良機,投資由馬雲一手建立的電商王國。

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本文所提供的信息僅供一般參考之用,並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者沒持有以上提及的股票。

亞馬遜附屬公司 Whole Foods Market 行政總裁 John Mackey 是 The Motley Fool 董事會成員。

The Motley Fool Hong Kong Limited(www.fool.hk) 2019