雅虎香港財經 騰訊出現低撈機會？
騰訊 (SEHK:700)本週三公布業績，雖然第2季遊戲收入可能仍有可觀增長，但廣告收入或會停滯不前，加上WeChat在美被禁的震撼消息，騰訊股價在過去兩個交易日明顯回軟。
低撈騰訊的好時機是否已來到?
WeChat被禁，騰訊有幾傷？
在聯交所要求下，騰訊在8月7日發出「澄清公告」，指公司正在審閱美國行政命令的潛在後果，以便更全面理解對集團的影響，並將會於適當的時候發佈進一步公告。
其實，如果以現時只禁微信社交軟體功能為基本假設，影響有數得計。微信在美國的用戶絶大部分是當地中國居民及移民，社交軟件相關收入最主要來自廣告，這收入多或少，要看廣告轉化率(conversion rate)，實際數字當然只有騰訊才知道，但估計美國微信用戶大約7000至7500萬，佔全部12億用戶比例不算高，而且海外廣告成效一般遠不如內地本土，騰訊從這些微信帳戶獲得的收入，相信真的微乎其微。
就算如此，禁令消息一出，市場在上週五出現恐慌性反應，一開始是因為未搞清楚是禁微信還是禁微訊，後來跌幅逐漸收窄，加上有不少買盤接貨，單日跌幅5%，不算太災難。
若禁令進一步升級怎麼辦?
前面最大的困擾，是政治的無定向風。究竟美國會否繼續針對騰訊進一步出招?「最強蘋果分析師」郭明錤的評論向來有動搖市場的影響力，他認為美國很有可能會把禁令加辣，例如迫使蘋果把微信從全球App Store移除，他指出蘋果以往也曾應政府要求，在印度App Store移除微信，所以並不出奇。不過，就算以上成真，受影響的主要是蘋果與及蘋果供應商而非騰訊；由於微信在中國內地已是必需品，內地用戶一定是沒選擇地捨棄蘋果，繼續用微信。
比這傷害來得大的，是美國針對的範圍會否由微信擴展至微訊，這將連累騰訊遊戲App下載，直接影響騰訊的主打遊戲業務。不過，又就算這真的成事，騰訊遊戲業務來自美國的直接收入非常低，有分析估算只有遊戲總收入的6.5%。另外，騰訊的國際遊戲版圖主要是透過旗下投資的遊戲公司如Epic Games、Riot Games等建成，理應不納入禁令範圍。
不過，政治風向沒有道理可講，中美關係緊張，任何負面消息不論實際影響有多大，短線都會對騰訊股價造成很大的壓力。
留意低撈機會
騰訊在本週三將公布上半年到業績，市場預期已有基本共識，第2季遊戲收入按年雖仍應有增長，但相較第1季收入或會下降，原因是復工後打機時間減少，新遊戲又才剛推出市場不久；廣告收入增長亦可能放緩，這是由於第2季經濟仍在收縮狀態，廣告商預算縮減，影響騰訊廣告收入。
缺乏好消息刺激，大市氣氛又漸趨謹慎，再加上騰訊在7月累積升幅不少，股價有一定下壓。考慮到騰訊基礎因素仍相當穩固，禁令並不會撼動集團業務根底，投資者可把握機會，考慮在低位加持。
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本文所提供的信息僅供一般參考之用，並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者 Wendy So(筆名) 沒持有以上提及的股票。
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