雅虎香港財經 騰訊投資愛奇藝，有望稱霸中國網上影片市場
早前在路透社報導 騰訊 (SEHK:700)可能收購愛奇藝(NASDAQ:IQ)的主要股權後，愛奇藝近日股價急升。於兩年前，百度 (NASDAQ:BIDU)以首次公開發售形式將愛奇藝分拆上市，但保留了這間影片串流巨企的56.2%股權。
愛奇藝和騰訊視頻是中國兩大訂閱制串流影片平台。在上季，愛奇藝的訂戶人數達到1.19億名，騰訊視頻的會員數目則達到1.12億名。
在最初的報導中，路透社引述兩個匿名消息來源，指騰訊將會取代百度成為愛奇藝的最大股東。然而，百度的公關總監郭峰其後表示，公司會繼續支持愛奇藝發展，該平台仍是百度內容策略的主要一環。
郭峰並無直接回應投資界的傳聞，只是其聲明反映了百度未必會向騰訊讓出愛奇藝的控制權。話雖如此，騰訊還是有可能大手收購愛奇藝的股份，並透過減少競爭和安排兩個平台共享內容來減低成本。
如果收購成真，有關協同效應不單能使多年業績見紅的愛奇藝轉虧為盈，更會有助騰訊稱霸中國網上影片市場，而且擴大公司與主要對手阿里巴巴 (SEHK:9988；NYSE: BABA)和字節跳動之間的護城河。
騰訊的串流媒體發展抱負
騰訊的大部分收益來自網上遊戲、網上廣告，以及企業及金融科技服務，包括騰訊雲和微信支付。
上季，騰訊的增值服務收益佔比達到58%，當中計及遊戲內購物、騰訊視頻和中國最大串流音樂企業騰訊音樂 (NYSE: TME)的付費訂閱。
在該季，新型肺炎危機和社交距離措施刺激遊戲內消費和串流訂閱上升，騰訊的增值服務總收益按年增加27%。此外，受到於中國推出的全新劇集和動畫所推動，騰訊視頻的總訂閱按年增長26%，騰訊音樂的訂閱則躍升50%。
在收益佔比只有3%的媒體廣告方面，宏觀不利因素和現場體育賽事暫停，損害了專為含廣告免費串流服務而設的廣告業務，致使騰訊的媒體廣告收益按年減少10%。假如愛奇藝能吸納騰訊視頻的免費用戶，將可發展出更大型的廣告平台，同時提高定價能力。
取得愛奇藝控制權將有利騰訊的其他投資
從騰訊的媒體投資往績亦可見，公司有意控制愛奇藝，多於繼續屈居於百度之下，維持少數股東地位。
圖片來源：Getty Images。
回想2016年，騰訊在合併QQ音樂、酷狗音樂和酷我音樂等中國三大熱門音樂串流平台後，創立了騰訊音樂。在上季，該合併而成的生態系統每月活躍手機用戶人數達到6.57億名。
另外，騰訊亦於全球三大唱片企業的其中兩間，即環球唱片和華納音樂擁有不少股權。至於第三間唱片公司索尼音樂，則於騰訊音樂中持有股份。透過緊密的合作關係，騰訊音樂能夠以有利的價格取得版權，並將樂曲版權轉授競爭對手的串流媒體平台。
騰訊也在中國兩大電競串流平台虎牙直播 (NYSE: HUYA)和鬥魚中擁有重大股權。在今年較早前，騰訊取代歡聚集團成為虎牙直播的主要股東，觸發市場猜測公司會否合併兩個平台，以組成像騰訊音樂般的單一市場霸主。
由此看來，騰訊希望取得愛奇藝控制權和擺脫百度並不出奇。在合併兩個平台後，騰訊將能夠遠遠拋離阿里巴巴的優酷土豆（即僅次於愛奇藝和騰訊視頻的第三位平台），而且與內容供應商磋商版權費時亦會佔據更大優勢。
在合併後，騰訊將會掌握強大的騰訊視頻／愛奇藝生態系統，有助擊退憑藉熱門短片應用程式抖音顛覆網上影片市場的字節跳動。
一切言之尚早……
騰訊收購愛奇藝也許會為中國網上影片市場帶來劇變，不過百度仍然依賴愛奇藝產生大部分收益增長，故此會否出售股權還是未知之數。正因如此，投資者應該繼續觀察事態發展，毋須急於買入愛奇藝股票以博收購成真。
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