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騰訊概念股暴跌一成 微盟仍可再追買?

微盟集團(SEHK2013)是近期備受市場追捧的新經濟兼騰訊概念股,過去半年股價回報已過100%,但近日卻曾在單日錄得雙位數跌幅。股價急挫的觸發點是什麼?可再追買微盟嗎?

微盟股價倍升動力

微盟在半年間實現逾100%升幅,主要是因為新冠疫情為其業務帶來強烈順風。微盟的核心業務是軟件即服務(SaaS),為客戶提供以微信為主要渠道的營銷服務,其於上市時期已奪得約15%市場份額,為行業龍頭。以「微商城」為例,用戶可在平台直接為微信生態上的商店設計店面、產品展示等,並進行訂單物流管理、銷售數據等後台操作。

微信擁有中國市場最大的活躍用戶群,在疫市推動電商擴張的大趨勢下,市場憧憬微盟為客戶提供的微信設店之相關服務需求可受惠增長,股價表現因而持續強勢。

騰訊推微信小商店

然而,正當微盟的增長潛力在電商趨勢下加速釋放,市場傳出騰訊SEHK700旗下微信正對「微信小商店」進行測試的消息。據報「微信小商店」的特別之處在於「一鍵開通」,用戶開通小商店後即可運用小程序的直播及賣貨功能。這意味著更精簡的微信開店模式即將推出,微盟主打的簡易開店方案相對吸引力將會下降。

微盟業務有險可守?

「微信小商店」的實際規格功能其實仍未公布,其對微盟的正面衝擊也許未必如市場預期般猛烈。首先,「微信小商店」所提供的商店管理服務未必足以取代微盟的增值服務體驗,其所能搶奪的初階用戶很可能只是微盟現有的免費用戶,而追求更高效管理的免費用戶最終仍會選購第三方服務。

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值得提防的是,擅於經營生態的騰訊在過去展示出龐大的增長野心,推出「微信小商店成功「試水溫」後,集團進一步完善小商店生態並推出增值訂閱服務也許只是時間問題,微盟所面臨的長線增長挑戰依然不容小覷。

結語

即使未有「微信小商店」的利淡消息,微盟的估值本已相當昂貴,代表著微盟的潛在高增速已反映在股價之上。若然「微信小商店」日後成功完善生態,微盟的軟件即服務模式的規模經濟或會失效,盈利增長表現將顯著放緩。

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本文所提供的信息僅供一般參考之用,並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者 Alvin Yu 持有上述的股票。

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