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騰訊落晒形 收入增長清零

騰訊今年首季受內地經濟寒冬及監管風波夾擊。
騰訊今年首季受內地經濟寒冬及監管風波夾擊。

過去長期被視為高增長股的「股王」騰訊控股(00700),今年首季受內地經濟寒冬及監管風波夾擊,期內收入按年僅增0.12%,至1,354.71億元(人民幣•下同),為上市近18年來最差表現,撇除若干非現金項目等、反映核心業務表現的非國際財務報告準則(non-IFRS)經調整純利更按年倒退22.86%,至255.45億元,差過市場預期,亦是連續3季出現倒退。

騰訊控股 (0700.HK) 股價資訊

騰訊 ADR (TCEHY) 報價資訊

業績出爐後,該股美國預託證券(ADR)周三早段報349.72港元,較港收市低4.34%,「北水」昨預先淨賣出5.99億港元。國務院總理李克強周三重申「要支持平台經濟」,騰訊總裁劉熾平表示,中央有關積極論調轉化為實際行動仍需一段時間,目前尚待行業完成整改,因此對集團業務的利好作用或有滯後。

承認限少年打機損用戶量

支撐公司近幾年飛速增長的遊戲業務,上季收入增長「清零」,表現為2019年首季之後最差。本土遊戲市場的收入為330億元,按年倒退1%;海外遊戲市場收入為106億元,按年增長降至僅4%,撇除匯率變動亦只有8%。

公司坦言,中央去年嚴限未成年人打機,「對活躍用戶及付費用戶數量造成直接及間接的影響」;又指《使命召喚手遊》等收入下滑,抵銷了《英雄聯盟手遊》等的增長。海外礙於用戶消費在疫情後回落,「吃雞」《PUBG Mobile》收入減少。

疫情累企業服務生意放慢

公司沒有全面「放負」,指《王者榮耀》是中國市場按日活躍帳戶數量排名第一的手遊,成年玩家依然活躍,排名緊隨其後的《和平精英》上月推出新版本後也提高了玩家的參與度。本月亦在海外推出與美國藝電聯手打造、改編自大熱枱機英雄射擊戰術競技遊戲之一的《Apex Legends Mobile》。

不過,遊戲並非騰訊收入放緩的全部,視頻和音樂等的社交網絡收入也增長停滯,直播收入分成、遊戲內容成本和服務器與頻寬成本上漲拖累整體增值服務的毛利率。

更甚者,涵蓋雲服務和支付平台的金融科技及企業服務,收入按年增長在上季首跌穿一成,原因是疫情影響商業支付交易金額,以及公司重新定位其IaaS(基礎即服務),「從單純追求收入增長到實現健康增長」,並主動減少蝕錢合約,成本佔收入比重維持在68%左右。

步步高創始人、內地著名投資者段永平早前又宣布低撈騰訊,惟元宇證券基金投資總監林嘉麒表示不會跟隨,指現時騰訊用戶數量和收入增長都未能令人滿意,不能用科技股的另類估值途徑給予較高估值,連公司主席馬化騰已直言要趁收入與利潤增速放緩「換檔」,況且美國科技股亦不再高增長,以美國維持半厘的高速加息,氣氛勢必欠佳。

林續稱,也許騰訊廣告和企業服務收入率先復甦,畢竟網上廣告份額和企業數碼化前景理想,但也要留意成本管控,而且次季業績在疫情封控的影響下恐更難看,不妨6、7月才考慮小注收集。觀乎重磅股騰訊業績欠佳,大市反彈力度注定有限,資金充其量在舊經濟股炒作,或流入電力、基建和水泥股博經濟反彈。

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