香港股市 已收市

驚人民幣貶值?呢兩類股可睇好!

Carlos Hie

中美貿易談判形勢惡化,推高市場憂慮情緒,人民幣匯價見多月新低,離岸價更曾跌穿6.9水平,星展集團估計隨著美國對華產品提高關稅,人民幣匯價將跌至更低的7.3水平,不過,睇淡人民幣前景的同時,其實也有行業可受惠人民幣貶值,以下這些行業便要高度關注。

1. 礦產資源類股份

人民幣貶值對內地礦產資源類公司屬好消息,原因是礦產公司在國內生產,成本以人民幣計算。然而,產品在國際市場上則以美元計價,令礦產公司因而可享成本優勢。各類礦產資源中,以金礦股最能受惠,原因是金價本身可受惠環球經濟不明朗所帶來的避險壓力,儘管今年以來金價仍未見顯著升幅,但疊加人民幣貶值因素故仍是較看好的礦產資源股。金礦股中,以紫金(SEHK:2899)為中國最大黃金生產公司,從事黃金及其他金屬的勘探、開採、生產、冶煉及銷售。

其他金屬公司中,鞍鋼(SEHK:347)、馬鋼(SEHK:323)及中國鋁業(SEHK:2600)均有出口礦產資源及半成品,佔比約是整體營業額的一成或以內,且主要銷往非洲而非美國。銅業方面,中國是世界最大的銅消費國和最大的銅精礦進口國,因此人民幣貶值對江西銅(SEHK:358)等須進口廢銅加工的企業而言不是好事。

2. 出口股

人民幣貶值,自然利好出口股,然而是次貶值背後是基於中美貿易戰,因此倚重美國市場的出口股便會受累,如傢俬股敏華(SEHK:1999)和電鑽生產創科實業(SEHK:669)。真正能受惠人民幣貶值,會是手機設備股,其中海外客戶比重較大的瑞聲(SEHK:2018),較能受惠人民幣貶值。公司最大客戶雖是美國的蘋果公司(NASDAQ: AAPL),但三星(KRX: 005930) 等海外公司也是重要客戶,公司海外客戶的銷售主要以美元計值。

此外,紡織及成衣股也是人民幣貶值的受惠板塊。其中主打Uniqlo品牌的迅銷(SEHK:6288)近年積極開拓內地市場,而由於公司在內地設有廠房,加上採購和收入均為人民幣,貿易戰對國內業務影響較低,反之Uniqlo有近四成收入來自日本,人民幣貶值對公司中國以外的海外業務盈利或有幫助。

至於與出口股息息相關的航運股則可能受累貿易戰,令全球航運需求受壓,因而或不能受惠人民幣貶值。

總括而言,貿易戰下人民幣貶值,港股中的受惠公司較以往大幅減少,而由於貿易戰時晴時雨,當中存在巨大不明朗因素,偏軟的機會較高。

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本文所提供的信息僅供一般參考之用,並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。Carlos Hie沒持有以上提及的股票。

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