高盛下調安踏(02020)目標價至190元 仍看好公司多品牌戰略
<匯港通訊> 高盛發表研究報告,下調安踏(02020)目標價12%,由215元削價至190元,維持「買入」評級,指出旗下FILA品牌增長指引遭下調,為預期之外。
安踏管理層將旗下FILA品牌全年零售銷售指引由增長逾30%,下調至增長20%至25%;安踏品牌則維持預期增長多於20%。該行稱,今年第3季兩品牌零售折扣,好2020年第3季甚或2019年第3季,可視為正面因素;庫存水平亦維持健康水平。另管理層重申,對FILA品牌長遠增長有信心,並會跑贏同業。
高盛稱,雖然FILA品牌短期面臨挑戰,但鑑於股價高位回調36%,相關不利因素已反映在股價之上。安踏執行能力及多品牌策略仍支持其健康增長前景。
該行將安踏2021至2026年盈利預測下調7%至10%,主因較弱的FILA銷售增長;2021年下半年息稅前利潤(扣除政府補助)料將按年跌9%,由於FILA 負營運槓桿及奧運相關投資。(RH)