高盛:歷史無法推斷疫後經濟 美GDP將迅速恢復

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高盛認為歷史無法推斷疫後經濟,預測美國GDP將會迅速恢復。(圖片來源:STR/NurPhoto;Getty Images)
高盛認為我們無法從歷史推斷疫後經濟,預料美國GDP將會迅速恢復。(圖片來源:STR/NurPhoto;Getty Images)

過去無助於預測未來。

上周,我們看到華爾街策略師們上調明年的目標價,並認為未來18個月將有太多好消息發生,以致未來兩個月的壞消息將會被忽略。

儘管有市場人士批評指,華爾街在預測市場和經濟前景方面可能過於樂觀,但是最近的事態發展使策略師們意識到,他們在預測經濟持續反彈時過於悲觀。這不僅促使人們重新評估2021年可能會怎樣,更促使人們重新評估今年年底的情況。

周二,Jan Hatzius及其高盛經濟團隊將美國第四季GDP增長預測由3.2%上調至5%。

「我們不再認為美國11月GDP會繼續下滑,因此將我們第四季增長預測由3.2%上調至5%(年度化計算),」Hatzius在周二發表的一份報告中寫道。

「儘管上周五的就業報告整體較為疲弱,但它確實顯示了私營部門的工時有可觀的增長(也許是按月GDP表現的最佳早期指標)。這與11月企業調查發出的積極訊號以及高頻消費者指標相符。」

高盛對2021年美國GDP增長比市場預期樂觀,他們預測5.3%,而同行預測為3.8%。

Hatzius在周二的報告中,提出了一個我們認為在大流行持續復甦時必須牢記的觀點。這就是說,沒有一個過去的經濟周期能夠為建構這個周期提供有用的比較。

「我們的全球經濟增長數字仍然遠高於市場共識,因為我們認為有太多的預測者從過去的周期推斷太多,」Hatzius寫道。(並且強調)

上個月,Yahoo財經報道了BlackRock的研究成果,該報告概述了一個類似的論點,並寫道:「我們認為,傳統的商業周期分析不適用於新冠肺炎的衝擊。」

BlackRock和Hatzius都圍繞著相似的主題,概述了這個周期真正不同的地方 - 毋須過多的資金便可以解决。因此,成功部署的疫苗應該能讓經濟安全地加速增長,達到接近2019年的產出水平。

「最近幾次經濟衰退都是由資產價格暴跌和其他金融衝擊造成的,它們對產出的負面影響需要時間來發展,甚至需要更多的時間來消除,」Hatzius寫道。

「相比之下,2020年的經濟衰退是由一場健康危機造成的,這場危機對產出的負面影響是巨大而直接的,但也很快可以逆轉。一些在春季鎖國期間大規模停工的行業,如汽車製造業,已經學會了在充滿病毒的環境繼續生產。其他現時仍不景氣的行業,如旅遊和娛樂業,一旦有足夠的人接種疫苗,可能會大幅反彈。這可能會觸發市場重新上調增長預測。」

撰文:Myles Udland

內容譯自Yahoo財經