高盛看好港銀 預計今明年每股盈利增20%

<匯港通訊> 高盛發表研究報告表示，該行美國經濟學家已經註意到衰的風險的上升，但事實並非如此不可避免的。該行假設美聯儲在衰退年份（2008-09 和 2019-20）將利率降至零，從而對銀行利潤率產生負面影響。此外，銀行的收益可能會受到貸款需求疲軟的壓力、信貸費用較高而影響。

該行參考歷史關係，在美國經濟衰退情景下，表明銀行收益約為 30-40%源於降息，及來自較弱的信用質量。目前的香港銀行股價暗示了約 20% 的衰退風險概率。儘管如此，仍然看好香港銀行，因為預計2023-24 年，每年每股盈利增20%，今年收入出現拐點以恢復正增長。今年首季港銀受淨息差（NIM）擴張構成看漲盈利的核心，由於港元利率落後於美元利率，相信未來還會有更多盈利，預計這筆港元銀行同業拆借超額將很快收回，並註意到近期港元走弱至交易區間的允許下限。

該行指，市場正在敏銳地觀察美元收益率曲線趨於平緩，因為通常預示著即將到來的衰退。然而，香港銀行股價跑輸大市，中銀香港(02388)和恒生(00011)的股價在2006年平穩後，上漲兩年，但在 2019 附近達到頂峰。該行予中銀香港「確信買入」名單及目標價 40元；匯控(00005)目標價65元；渣打(02888)目標價78元，同樣是「買入」評級。(EC)