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高盛:美科技股大勢已去

近十年,蘋果(Apple)、亞馬遜(Amazon)、微軟(Microsoft)和Alphabet等大型科技股主導了美國股市。但是高盛(Goldman Sachs)的策略師表示,隨著這些大型股的銷售增長放緩,昔日跑贏大市的日子,似乎已經結束。(資料圖片:REUTERS)
近十年,蘋果(Apple)、亞馬遜(Amazon)、微軟(Microsoft)和Alphabet等大型科技股主導了美國股市。但是高盛(Goldman Sachs)的策略師表示,隨著這些大型股的銷售增長放緩,昔日跑贏大市的日子,似乎已經結束。(資料圖片:REUTERS)

近十年,蘋果(Apple,AAPL)、亞馬遜(Amazon,AMZN)、微軟(Microsoft,MSFT)和Alphabet(GOOGGOOGL)等大型科技股主導了美國股市。

但是高盛(Goldman Sachs)的策略師表示,那些日子似乎已經結束。

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美股外幣即時報價 多國新聞任睇

該行首席美國股票策略師David Kostin周一在一次電話會議上告訴記者,未來幾年,科技股的表現不太可能比標準普爾500指數的其他成分股強,並補充說,預計該行業與其他行業的收入增長差距將大大縮小。

「可以說,科技股的優越主義已經過時了,」Kostin說。

根據高盛的數據,由2010年至2021的10年期間,由科技巨擘創造的收入每年以18%的速度複合增長,Kostin稱之為「非凡」的回報

「展望未來,超額銷售增長是過去十年與大型科技公司最密切相關的特徵,但已大幅壓縮,」Kostin和他的團隊在最近的一份報告中寫道。

一年前,這四家科技巨擘的企業價值/銷售額倍數(一個將公司價值與銷售額相比的比率)為7倍,而標準普爾500指數中的其他公司為4倍。這些科技巨擘與市場之間的差距已經縮小。

Kostin還指出,2000年3月科技泡沫之後兩年,與當前環境具有啟發性的相似之處,當時美國四大公司的銷售增長只有預期的一半。

這一次,隨著聯儲局放棄激發投資者熱情的寬鬆貨幣政策,同時開始積極的貨幣緊縮政策以控制通脹,科技巨擘(及整個科技行業)的趨勢發生了轉變。

科技股尤其容易受到利率上升的影響,在2022年由聯儲局引發的美國股市暴跌中首當其衝。

根據彭博社的數據,今年蘋果、微軟、亞馬遜、和Meta(META)的市值損失了約3萬億美元。

一年前,高盛稱,當時的「四大股票」總市值,佔標準普爾500指數的22%。過去12個月,這一比例已降至18%,排名前四的股票,總回報率為-25%,而指數中其他股票的總回報率為-13%。

這些掙扎也促使這些公司凍結招聘和裁員。

高盛指出,由2021-2024年開始,這四大股票的年度銷售增長普遍預期為9%,僅略高於市場其他股票的7%預期。反過來,這些大型股的銷售增長放緩,伴隨著這些股票的溢價收縮。

在更廣泛的市場中,高盛預計2023年標準普爾500指數將會持平,受到盈利增長為零的抑制。

「2022年美國股市表現,與痛苦的估值下調有關,但是2023年的股票故事,將與企業盈利增長乏力有關,」高盛分析師寫道。「簡而言之,零盈利增長將推動股市零升值。」

撰文:Alexandra Semenova

內容譯自Yahoo財經

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