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高盛:中國債券違約上升 但違約解決方案依然稀少

Rebecca Choong Wilkins

【彭博】-- 高盛集團稱,債務違約在中國越來越普遍,但債務解決方案卻並非如此。該公司警告稱,缺乏成功的重組努力意味著可以效仿的案例寥寥無幾。

高盛分析師Kenneth Ho在一份研報中稱,由於進展一直緩慢,債務解決還需要做更多工作。隨著國內經濟放緩累及中國企業,彭博匯編的數據顯示中國境內信用債市場違約債券金額接近2018年創下的歷史記錄。中國從2014年才開始允許公司違約,解決方案先例仍然很少。

中國的政策制定者一直在敦促中國的公司採取市場導向的方法來解決不良債務。7月份,13家政府機構發表聯合聲明,警告稱不得通過違規提供政府補貼、貸款等方式維系「僵屍企業」生存。

「2019年中國在岸債券市場和銀行業的發展表明,決策者對信用債壓力的容忍度有所提高,」Ho在報告中表示。

高盛表示,私營企業違約上升表明,決策者越來越多地接受槓桿過度的企業應被允許違約。該行稱,包商銀行被接管,錦州銀行暫停派發境外優先股股息,可能表明除了民營領域之外,中國打算在金融部門引入信貸差異化。

高盛表示,債務解決方案較少,使借款人和債券持有人難以為可以達成共識的一系列重組條款確定一個基礎。「但是鑒於過去兩年大量違約積累,我們希望進入2020年,這將促進債務解決方案更加明晰,」Ho說。

原文標題China Default Resolutions Rare as Bond Failures Rise: Goldman

--聯合報導 Molly Dai、Tongjian Dong.

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