麥格理首予中石化「跑贏大市」評級 另予中石油「跑輸大市」

<匯港通訊> 麥格理發表研究報告，首予中石化(00386)「跑贏大市」評級，目標價4元，另首予中石油(00857)「跑輸大市」評級，目標價2.8元。

麥格理表示，歐洲未做好應對俄羅斯出口中斷的準備，在風險升級之下，未來的路線圖仍然不確定。不過，該行預計在冬季之前，歐洲會優先確保有足夠的能源供應，假設目前供需平衡的情況在冬季出現任何動盪後仍能維持，預計油價將放緩，料明年2023年布蘭特原油價格為每桶76.25美元。而長遠來看，歐洲與俄羅斯的能源供應脫鈎是無可避免。

該行認為，由於政府對定價作出限制，將暫時導致煉油利潤率疲弱，但油價長期下行的趨勢，意味煉油利潤率可能很快有改善。雖然高油價限制煉油盈利能力，但很容易被勘探與生產利潤所抵銷。另外，年初至今中國石油產品出口配額低於往年，意味今年下半年的潛在數量可能有助中石化享有較高的區域煉油利潤。

中石化及中石油均為中國早期氫能行業的先行者，去年分別佔全國氫能產能的9%及7%。該行相信，主要石油企將帶領中國氫能發展。長遠而言，氫氣業務可能是促進中國石化行業能源轉型的關鍵增長動力。 (CC)