麥迪衛康可望掀新股另一炒上旋風

聶振邦
·5 分鐘文章

2021年開局港股表現強勢,恆指、國指和恆生科指在1月首兩週分別累升4.93%、5.42%和4.15%,其中恆指升逾1,340點,已回到去年1月下旬於28,500點之上的高水平,並見大市成交金額保持在罕見地活躍,在十個交易日中,其中八個均逾2,000億港元。如此罕見的高水平,認為全賴新股表現活躍,單是上週已有九隻上市,其中醫渡科技 (SEHK:2158) 於暗盤和上市首日均見表現大好,兩者收市價較上市價都高逾一倍,反映市場對互聯網醫療股份前景看好。關於麥迪衛康相關內容麥迪衛康IPO招股上市 值得認購?

上市價安排喜出望外

而本周二 (1月19日) 上市的麥迪衛康 (SEHK:2159) ,紮根於中國的心腦血管疾病綜合醫療營銷解決方案市場,自2019年底開始積極拓展提供CRO (醫藥研發外包) 服務及互聯網醫院服務兩大業務,相信亦成相關行業另一焦點,有望上市後股價掀起另一炒上旋風。

早於孖展截止日 (1月7日) 公開發售部分孖展認購率已高近78倍,當時已見認購反熱不俗,對照招股價介乎3.00至4.00元,理應以不低於中間價3.50元作上市價。結果卻以招股價下限3.00元上市,如此上市安排實在令市場不少投資者感到喜出望外。

超購近169倍脫穎而出

事實上,自1月13至18日僅四個交易日,已有十隻新股上市,在招股競爭激烈的局面,麥迪衛康仍能脫穎而出,公開發售部分錄得超購近169倍的佳績,可見市場關注度甚高,認為是互聯網醫療行業定位散發的魅力。因著認購反應熱烈,公開發售部分認購率高於100倍觸發配售部分回撥機制上限啟動,證明市場對股份的需求殷切。

常見的新股當錄得超購逾百倍,會以招股價上限定價作上市安排,麥迪衛康卻反而以下限價上市,為股份於上市後股價上揚,帶來有利條件。觀乎按常理是以上限價4.00元上市,如今卻是3.00元,可望在上市初期股價已被推升至4.00元,潛在升幅逾三成已屬保守估算。

猜猜最大承配人是誰

另可留意配售部分的配額由4,500萬股下調至2,500萬股,意味著大戶亦難以獲發大額股份。但在此情況下,在招股結果公告中卻發現不尋常之處,配售部分的最大承配人獲發800萬股,相對配額2,500萬股,佔比高逾三成,已佔發行股數2.00億股亦達4.00%。

到底這名最大承配人是誰呢?筆者參考早前有關麥迪衛康的消息報導,留意其中有市傳已獲某大醫藥巨企斥資4,000萬港元認購股份,而上述的800萬股對應招股價4.00元涉資3,200萬元,較4,000萬元僅少兩成。不排除上述醫藥巨企原本認購1,000萬股,但因招股反應熱烈,最終只能獲發800萬股,也可視為市場對股份需求殷切之另一線索。

與石藥集團戰略合作

醫藥巨企入股相信與麥迪衛康在招股前已積極籌備的業務發展佈局有關,與石藥集團 (SEHK:1093) 戰略合作,營運互聯網醫療平台,去年10月底已於上海推出「卒中患者標準化院外管理項目」(卒中即中風),為國內中風患者提供出院後一站式院外管理方案,並計劃將服務覆蓋全國。

與石藥合作項目的成功驗證了麥迪衛康在互聯網醫療領域的落地能力,由此可見石藥對麥迪衛康的互聯網醫療平台實力充滿信心,因此令市場揣測上述醫藥巨企就是石藥集團。倘若事實恰如市場揣測,而石藥為國內醫藥界巨頭之一,其入股有拋磚引玉作用,相信會吸引那些無寶不落的機構投資者爭相搶購股份。

再者,招股結果顯示首25大承配人取得約1,934萬股,即餘下逾百名承配人瓜分僅約566萬股,股份供不應求格局不言而喻,為上市後股價上揚帶來有利條件。

參考截至今年6月底集團資產淨值,再考慮到集資淨額和股本之會計入賬,以及於港交所的主板上市地位市值,得出每股合理值介乎3.87至4.08元,相對上市價3.00元,潛在升幅介乎29.00%至36.00%。

此外,集資淨額8,930萬港元,少於常見的1.00億元或以上,傾向認為集團上市看重業務長遠發展,一年目標價看5.00至5.50元亦不為過,適合有意作中長線資本增值的投資者買入。

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