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麦格理:中国1万亿美元的贸易顺差挡不住人民币的下跌

【彭博】-- 麦格理称,中国今年的贸易顺差势将达到创纪录的1万亿美元,但随着商业信心下滑,这样的顺差不足以挡住人民币兑美元的下跌态势。

麦格理首席中国经济学家胡伟俊在报告中写道,尽管中国的商品贸易顺差有望达到全球史上的最高水平,但鉴于今年商业信心大降,出口商一直不愿将外汇兑换回人民币 。

胡伟俊估计,今年1-8月的结汇率从去年同期的57%降至36%。他说,今年第一季度这一比例为50%,相对较高,但在今年早些时候上海长达数月的封城之后急剧下降。

根据麦格理,在经济疲软的情况下,出口商可能押注人民币会进一步下跌,或者由于对以人民币计价的营运资金进行再投资的需求减少,出口商认为较不太需要将其外国收益转换为人民币。这意味着商品顺差在缓和人民币贬值上的作用较小。

胡伟俊说,尽管贸易顺差创历史新高,但人民币对美元的贬值压力仍强。他说,鉴于美元的强势和疲软的商业信心,麦格理的外汇策略师预计,到今年年底人民币兑美元汇率将跌至7.15。

胡伟俊说,商品贸易的结汇率可能是改变人民币大局的关键。他说,如果第二季度没有下降那么多,今年大增的商品贸易顺差原本是可以抵消债市等其他源头的资金外流。

因此,胡伟俊认为,中国可能需要更多的政策宽松来稳定人民币,而不是更少,这与更多宽松措施可能削弱人民币的传统预期相反。

胡伟俊说,如果强劲的经济复苏能够增强信心,那么出口商就会将更多的美元兑换成人民币。

原文标题

China’s $1 Trillion Trade Boom Won’t Stop Yuan Slide: Macquarie

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