黃金再創新高並非難事 債市數萬億美元資金料助多頭實現夢想

【彭博】-- 對於勇往無前的黃金多頭而言，在這個除了高風險以外避險資產稀缺的世界，債券市場有數萬億美元正蓄勢待發，準備撲向黃金。

理論上，在實際殖利率創紀錄低點、貨幣市場存在風險的情況下，資產配置者會準備開始拋棄部分政府債券。鑒於固定收益市場的規模，將金價推至新高是輕而易舉的。

像Plurimi Wealth LLP首席投資官Patrick Armstrong這樣的資管經理就是一個好例子。Armstrong減持了債券，目前其平衡性投資組合裡黃金資產占比達到7.5%，為有史以來最多。他還從3月份開始購買金礦類股票 。對於五年前還做空黃金的他來說，這是一個徹底的轉變。五年前金價徘徊在每盎司1100美元附近，而如今已經攀升到2040美元。

Armstrong說：「我之所以想持有黃金，是因為未來將是現在的延續：各國會印出更多的錢。」

如果更多基金經理開始像他一樣思考，黃金多頭的夢想將得以變為現實，他們認為，更多華爾街人士應該將黃金視為投資組合中的必要組成部分，而不是集幣愛好者和「世界末日論」者的投機性資產和小眾投資。

超低殖利率下 投資者重新考慮證券和固定收益各占60%和40%的結構

據瑞銀的數據，交易所交易基金(ETF)和Comex的黃金頭寸約占全球40萬億美元基金規模總額的0.6％，低於2012年和2013年黃金市場上次觸及峰值時所達到的高位水平。如果只是回到前高位，意味著需買進超過8100萬盎司的黃金。

瑞銀策略師Joni Teves表示，「不需要極端配置，黃金持倉量就可以輕鬆翻倍」。不過她同時謹慎的指出，其所作的分析並不是對未來黃金配置的估計，而是想表明在廣大投資者群中，只要小幅增持就可以對金市產生重大影響。

鑒於本周美國10年期實際殖利率跌至接近負1%的新低，基金經理們有了更多理由考慮投資黃金。

法國巴黎銀行資產管理公司跨資產，定量和解決方案團隊的研究與策略主管Guillermo Felices表示，「在這種通貨膨脹的環境中，我們認為黃金可以比國債提供更好的風險回報」。

他減持了政府債券，並在4月份向跨資產組合中增持了黃金。即使上月進行了部分獲利回吐，該公司仍看漲金價。

美國銀行全球商品研究團隊表示，黃金在未來18個月內可能會達到3,000美元/盎司。

原文標題Bulls Bet That Bond Market’s Trillions Are Coming for Gold (1)

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