黃金飆升新興貨幣卻僅微漲 事實證明人民幣帶來的壓力太重

【彭博】-- 實際利率下降、美元疲軟及對流動性增多的預期利好新興市場貨幣和黃金。如今黃金已經創下歷史新高，新興市場貨幣卻仍未能突破200日移動均線。

7月以來MSCI新興市場貨幣指數僅上漲1.5%，黃金則上漲了8.6%。要縮小這個差距，恐怕不是一朝一夕的事情。

一個關鍵原因是中國，人民幣在下月更可能下跌而非上漲。這幾乎總是會導致全球風險情緒惡化，抬高黃金價格並給新興市場多頭造成壓力。

人民幣今年以來的表現落後，兌美元下跌約0.6%，彭博美元即期指數同期下跌近0.7%。地緣政治緊張局勢再度升溫，以及人民幣通常都會在8月下跌，只會加劇這種狀況。

自中國當局2015年首次推動人民幣貶值以來，8月對人民幣而言總是格外棘手。過去五年，離岸人民幣8月平均跌幅達1.3%，導致MSCI新興市場貨幣指數在8月平均下跌1.47%，黃金則上漲1.67%。

MSCI新興市場貨幣指數自2月20日以來大部分時間都處於200日移動均線下方，摩根大通的新興市場貨幣即期指數今年以來一直未能突破200日移動均線。這兩個指數的相對強弱指標目前都徘徊在60至65之間，意味著新興市場貨幣整體上既沒有超買，也沒有超賣。相比之下，現貨黃金的相對強弱指標大約為86，表明看漲過度。

原文標題Chinese Yuan Proves a Dead Weight on EM Currencies as Gold Soars

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