香港股市 已收市

【黑石CEO專訪】3個法則估見頂時機 衰退過後又應何時入市

私募基金主管Stephen A. Schwarzman是市值5,450億美元的黑石集團創辦人,當市場周期愈來愈接近底部,他看來更加保守。

他在接受Yahoo財經專訪時,認同佔美國經濟約70%的內需繼續表現強勁。但是他同時警告指,儘管股票和債券價格接近歷史高位,製造業表現疲弱。

「在一般情況下,當所有數據都在破紀錄,同時地緣政治存在很多的不確定性,通常是一個警號,」他說。「它不是紅燈,但它是黃燈。當你投資時,它會令你更加保守。它會令你更多的考慮到下行風險。它會令你想買質素更好的東西,因為在周期底部,你意外地好運的機率會低很多。

他補充說,現在這個時候美國可能仍會增長2%左右,或者可能會「再低一點」。

3個預測股市的簡易法則

在新出版的自傳「What It Takes」中,Schwarzman概述了3個識別市場頂部的「簡易法則」。首先,市場頂部是「容易識別」的,因為過度自信的投資者總認為「今次不同」,但事實並非如此。其次,低息推動收購和投資,而且槓桿水平持續上升。最後,就是在你身邊富起來的人,以及聲稱自己跑贏大市的投資者,數目愈來愈多。

「寬鬆的信貸條件和資產價格趨升,可以讓沒有任何既定投資策略或方式的個人投資者,容易在不知不覺間賺錢,」他說。「但是在大升市中賺錢可能只是『曇花一現』。只有精明的投資者,會透過自律和良好的風險評估互相結合,即使市況逆轉都能表現良好。」

黑石集團主席及行政總裁Stephen A. Schwarzman(左)及美國總統特朗普(右)。(資料圖片)

Schwarzman在華爾街工作了40年,經歷過7次大跌市:1973年、1975年,1982年、1987年、1990-1992年、2001年和2008-2010年。

他續解釋說,要預測市場底部可以很難,「估市」通常是一個壞主意。

「大多數公、私投資者都買得太早,低估了經濟衰退的嚴重程度,」他寫道,「最重要的是不要太快行動。」

他的建議是,最好等市場從低位回升最少10%時才進行投資。

「當經濟重拾增長動力,資產價格便會趨升。最好放棄市場復甦的首10-15%,以確保你在合適的時間買入。」

撰文:Julia La Roche

內容譯自Yahoo財經