【2021年預測】瑞信:標指明年升一成 看好科技和金融股

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NEW YORK, March 18, 2020 -- Traders work on the floor of the New York Stock Exchange in New York, the United States, March 18, 2020. U.S. equities ended Wednesday's volatile session sharply lower as panic selling continued on Wall Street amid coronavirus fears.    The Dow Jones Industrial Average decreased 1,338.46 points, or 6.30 percent, to 19,898.92, marking its first close below 20,000 since February 2017. The 30-stock index cratered more than 2,300 points at session lows. (Photo by Michael Nagle/Xinhua via Getty) (Xinhua/ via Getty Images)
標準普爾500指數明年看升一成(資料圖片:Getty Images)

2021年還未到,但是一些策略師已經開始看好2022年。

瑞士信貸(Credit Suisse)分析師Jonathan Golub公佈了2021年標普500指數(^GSPC)目標為4,050點,較周二收市有12.2%的上升空間。支持這一樂觀看法的原因是,他預期兩年後,新冠肺炎後的經濟復甦將會達到頂峰。

「我們對於2021年的預測,旨在回答一個簡單的問題:未來(2021年底)看未來(2022年)會是甚麼樣子,」Golub在周三發表的一份新報告中說。「從這個角度來看,我們被迫不再強調近期,而是將注意力集中在回歸一個更正常的世界上。」

「我們展望2022年,新冠肺炎將成為一個褪色的記憶,經濟強勁但開始減速,孳息曲線更加陡峭,波幅降低,周期性股份的輪替基本上已經過去了,」他補充說。

根據Golub的分析,從2021年下半年開始,以GDP衡量的經濟活動將回復正常水平,增長略高於趨勢,或說季度年化增長率略高於3%。

至於勞動市場,截至10月,就業人數仍較大流行前少1,000萬人,但是Golub說,到了2022年下半年,很可能實現「充分就業」。

由於股市是反映未來,隨著投資者對這些事件定價,這些進一步改善的前景都會轉化為標普500指數的上升空間。

分析師開始預期企業盈利改善,因為在今年的第二和第三季,標普500指數的每股盈利都大大超出了預期。

「我們認為,盈利預測會在2020年上升,2021年保持穩定,2022年趨於溫和,」Golub說。

他預期,2021年每股盈利會升至168美元(較今年上升20%),因此將標普500指數目標定為4,050點。他進一步預計,2022年每股盈利將會升至190美元。

明年看好甚麼行業?

就行業而言,Golub給予科技股「增持」評級,由於其擁有「更快的銷售增長、更高的利潤率、強勁的自由現金流和低槓杆」。他還對本年迄今表現落後的金融股給予「增持」評級,因為它們傾向在復甦的過程領漲。

「與典型的經濟復甦一致,銀行應該會受惠於信貸狀況改善、交易量增加和陡峭的孳息曲線,」Golub說。「這群人很可能是很保守的。因而獲得更大的股本回報。」

Golub將明年週期性股票的表現評定為「中性」,稱自己「看好經濟敏感股,相信他們的上升趨勢將會在短期內持續。」但是他補充說,經濟活動最明顯的季度改善已經來了又去,那些盈利表現與經濟增長密不可分的股票,僅餘溫和的上升潛力。

他給予非週期性股份(例如消費必需品)「減持」評級,對醫療保健股則給予特殊的「增持」評級。

「非週期性股份在經濟好轉時會落後於大市,因為波幅下跌,支持風險資產擁有較高的市盈率,而利率上升亦使其高息的吸引力下降,」他說。「唯一例外是醫療保健股,鑑於更強勁的盈利趨勢,其表現應該會優於大市。」

撰文:Emily McCormick

內容譯自Yahoo財經