香港股市 已收市

1月值得密切留意的3隻中國股票

Motley Fool Staff
Meituan Dianping

其中兩隻中國股票看來仍很值得買入,另一隻則是時候鎖定利潤。

隨著中美兩國簽署「首階段」貿易協議,投資者若多留意中國股票,隨時從中受惠。事實上,中國央行中國人民銀行便在元旦當日宣佈進一步刺激經濟措施,容許銀行進行更多貸款,釋放高達1,150億美元資金。

現時多隻優質中國股票仍未完全收復失地,大幅低於2018年爆發中美貿易糾紛之前水平。隨著貿易緊張局勢逐步紓緩,在一月值得多看以下3隻中國龍頭股,其中兩隻已經值得買入,另一隻就因為2019年大升過後,可能已到銷定利潤的時候。

京東

中國電子商貿巨擘京東(JD.com) (NASDAQ:JD) 的股價在2019年表現亮麗,全年大升超過68%。不過雖然升勢凌厲,但股價仍遠低於2018年初創下的每股約50美元歷史高位。

為何眼見中國經濟增長失速,投資者仍然看好此股呢?其實曠日持久的中美貿易戰在2019年有所緩和,在12月更達成首階段貿易協議。京東甚至在達成協議前就已動力十足,這有賴整年的收入增長正在加快。中國製造業目前雖然很低迷,但崛起的中國中產階層仍然熱衷購物,對京東專售的優質商品越來越青睞。

京東過去幾年大量投資科技和房地產,在2019年迎來收成期。公司向其他公司提供更多第三方物流服務,帶動利潤率在第三季上升,這有助提高京東的倉庫利用率。第三方現時佔京東物流總量的40%,兩年前就連20%亦不到。

投資者應留意2020年多項事件。具體說,京東已開始研究將部分京東物流平台分拆上市,該平台已是中國點對點配送網絡龍頭。據消息人士表示,京東期望這項業務估值可達300億美元,籌集80億至100億美元資金,公司將利用這筆錢進一步擴大網絡,力壓潛在勁敵阿里巴巴(Alibaba)旗下物流平台菜鳥。

此外,京東最近推出社交團購平台「京喜」,全力對付在較小城市和農村地區風山水起的對手拼多多(Pinduoduo)。最近舉行的分析師電話會議上,京東管理層強調出售予「智能零售」客戶的新技術服務,此項業務上季以三位數速度增長。

總言之,投資者應密切留意京東這些新大計是否能繼續報捷,推動業務持續成功,迎抗競爭對手進犯,更要睜大眼睛留意京東物流的上市進展。

金融壹賬通

一月隨時成為市場焦點的另一家公司就是金融壹賬通(OneConnect Financial Technology) (NYSE:OCFT),此股剛在12月上市。金融壹賬通是保險業巨擘平安(Ping An)一手發展出來的科技業務,作為下一代技術平台,在中國和東南亞提供各類金融服務。

儘管雲端軟件和基礎設施公司去年表現大放異彩,股價絕塵而去,但金融壹賬通上市時可謂出師不利,除了發行的股票數量較預期少,估值亦較2019年初公司的期望大縮水一半。這要歸咎於其他燒錢的科技獨角獸在2019年表現令人大跌眼鏡,以致市場對這類公司的估值存有戒心,再加上中國經濟越來越令人憂慮,金融壹賬通可說生不逢時。

不過踏入2020年,金融壹賬通的命運或會迎來翻天覆地的改變。這周開始,證券機構的分析師可對此股給予評級,大多數分析師均給予「買入」建議,目標價均高於目前股價的12.50美元,更遠高於上市招股價10美元。獲得分析師的祝福,股價自然不負眾望,應聲而上。話雖如此,但與公司最初期望上市可獲的80億美元估值,目前估值仍然只及一半。

2019年前9個月,金融壹賬通的收入增長72%,但相比其他發展速度較慢的美國軟件平台,市銷率卻處於較低水平。這或者歸咎於公司積極投資未來科技,拖累淨虧損不斷擴大。不過有財力雄厚的平安作後盾,公司有足夠實力虧損一段時期,致力擴大護城河迎抗競爭對手。

美團點評

您可知過去12個月,哪隻中國大型互聯網股表現最凌厲?這家公司您未必聽過,亦未必想過此股經營的業務可以推動股價大放異彩。但美團點評(Meituan Dianping) (SEHK:3690) 正是這樣令投資者大為驚喜。

京東和阿里巴巴均矢志成為中國商品配送市場的大哥,而美團看中的是稱霸服務平台市場。美團的核心服務是送餐,若是留意Grubhub這類送餐平台的困境,您或會認為送餐業務不太可能實現豐厚盈利。然而,美團在中國送餐市場已拿下大半江山,有能力改寫這些假設。

美團第三季收入增長44.1%,令人驚喜,無論是送餐業務,還是酒店和旅遊預訂業務,甚至單車共享、餐廳技術軟件和食品配送業務等新大計,全都取得驕人成績。此外,公司更成功扭虧為盈,從經調整淨虧損人民幣25億元變為經調整淨利潤人民幣19億元。

美團能夠擴大業務規模,鞏固數據優勢,有助帶動客戶訂購上升,同時在安排送餐員路線上更有效率,收入和利潤率增長取得良性循環。送餐交易增長38.1%,但客戶群只增長14%,即是說美團的服務為客戶創造更高價值,亦帶來更多方便。值得留意,這些因素推動平台人流上升,為美團的網站和應用程式奠定基礎,可望帶來更多廣告收入和交叉銷售機會。

美團的業績雖然令人眼前一亮,但公司市值已達800億美元,股價已反映更多利好消息。上季經調整淨利潤只有約2.7億美元,年度化利潤略高於10億美元,即是說市盈率超過74倍。

因此,美團的增長雖然令人興奮,但投資者應留意這家公司能否繼續推動營業槓桿和利潤的增長,只有這樣才能支撐高昂估值。看來現在是時候鎖定利潤,沽貨離場,轉買其他相對落後的股票,例如以上介紹的另外兩股,又或已貴為美團大股東的科技巨無霸騰訊。

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本文所提供的信息僅供一般參考之用,並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者沒持有以上提及的股票。

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