20年期美債曾備受冷落 華爾街認為這次會有所不同

【彭博】-- 自從美國政府2020年重新發行20年期國債以來，該債券屢屢讓買入的投資者心碎。現在他們似乎傾向於認為，這次將有所不同。

PGIM固定收益基金就是希望通過搶購20年期債券來獲得超額回報的基金管理公司之一，因為20年期國債的殖利率比30年期高出15個基點左右。資產管理機構們預計，隨著美國財政部的債券發行計畫，還有關於聯儲會緊縮周期接近尾聲的預期推動殖利率差收窄，他們將能夠獲利。

自從重啟20年期國債發行以來，該債券就受到相對於最初較大的發行規模而言需求低迷的困擾，導致其殖利率往往高於10年期和30年期國債。美國財政部從2021年末到去年11月期間減少了20年期國債發行，遏制了該債券表現落後的程度。然後財政部上周表示，在計畫增加債券發行的背景下，將會以相對較小的幅度增加20年期債券發行。

10年期美國國債周三報4.01%左右，之前財政部周三也按照再融資計畫發行了10年期債券。與此同時，20年期債券殖利率報4.33%，30年期報4.18%。

「你會想儘可能多地持有20年期國債，」 PGIM的基金經理Michael Collins表示。他說，20年期國債「很便宜，如果做空10年期和30年期，做多20年期，你就會獲利。」

美國財政部在1986年停止20年期債券發行，但為了擴大投資者基礎而於2020年恢復。

為了幫助彌補不斷擴大的預算赤字，財政部上周自2021年以來首次增加了季度再融資債券發行的規模。財政部列出了未來幾個月增加各個期限債券發行的計畫，但公佈的7年期和20年期債券增加發行的幅度較低。

摩根大通表示，考慮根據這些因素，投資者戰術性買入「長期便宜」的20年期美國國債、並預計殖利率溢價將被壓縮可能是合理的。

原文標題Wall Street Falls Hard for Once-Unloved 20-Year Treasury Bonds

--聯合報導 Romaine Bostick.

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